多地开始自行发债欲摆脱土地财政依赖

2011-11-18 12:27:55    来源：亚太博宇

日前，总额为71亿元的2011年上海市政府债券开始招标发行，发行分为两期，分别是36亿元3年期和35亿元5年期固定利率附息债券。此前，财政部公布：国务院批准上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。随着上海的破冰，广东省财政厅宣布将于本月18日自主招标发行69亿元地方债。地方政府自行发债由此开闸。从规模看，此次上海自行发债71亿元不算多，但这是个意义重大的开端。目前，中国地方政府的融资手段比较少，主要是两种：一是大规模银行借贷，二是通过组建各种平台直接融资。目前，银行的间接融资明显大于直接融资，政府融资手段单一。而且，政府融资手段单一加重了对于土地财政的依赖。这也是地方政府积极发展房地产的一个动力。如果政府有更多元的市场化融资手段，就可以逐步摆脱对土地财政的依赖，房地产调控也就会减少许多阻力。另外，公开债市融资不足，政府只能通过地方融资平台去融资，或是通过银行借贷。地方平台融资难以公开透明，而银行间接融资借贷则加重了金融的系统性风险。地方政府自行发债，不仅可以使政府的融资手段多元化，还可以改变地方政府的融资结构，提高抵抗金融风险的能力。地方自行发债的启动，更重要的意义是，它让政府的举债行为真正置于资本市场的监督之下。过去，地方政府通过融资平台举债，完全由地方政府自行决定，项目是否必需、资金运营效率如何，公众难以得知。如果地方政府从自行发债转向自主发债，就必须经受资本市场的全程监督。