煤价下降带来实惠，火电业年内业绩或超预期

2013-07-10 13:18:01    来源：兰瑞环球

火电行业从去年以来受煤炭成本不断降低因素影响，盈利能力持续得到改善，去年年报和今年一季报的靓丽业绩，曾使人们眼前一亮。而今年二季度煤价继续下行，并且跌幅有所放大。受此影响，火电企业半年报业绩预计仍将保持大幅增长，且超预期的概率较大。近期披露业绩预告的豫能控股和湖北能源，已验证了这一点。目前宏观经济复苏缓慢，火电行业发电量增速也出现下降，但是占据营业成本七成左右的燃料成本不断下降，公司由此获得的增益完全覆盖了发电量下降的不利影响。据统计，2012年五大发电集团下属的上市公司华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电和上海电力，一年耗煤近3.4亿吨。值得注意的是，近周公布的环渤海动力煤指数报每吨596元，较前周下跌7元，近3周以来跌幅逐渐加大。目前摆出的一个疑问是：煤价会不会重蹈去年的6-7月两个月间每吨下跌近150元的覆辙？如果煤价继续再下一个台阶，火电行业今年的业绩增速将有望超过市场普遍预期。