CPI回落挡不住PPI下降之忧
2012-10-16 11:26:58 来源:兰瑞环球
国家统计局10月15日公布了今年9月份全国居民消费价格总水平指数(CPI),不出所料,同比上涨仅为1.9%。CPI作为一个反映民众生活支出状况的重要指数,它的低位运行直接反映了近阶段我国民众的消费水平,相比于去年大多月份的CPI同比上升幅度动辄高达6%以上,这表明民众在一段时间承受的物价上升压力正在减轻。
但是,国家统计局同时公布的另一个重要数据,9月份全国工业生产者出厂价格指数(PPI)的下降幅度远远超过了CPI。数据显示,当月PPI同比下降高达3.6%,为2009年10月以来的最低值。PPI快速下降,这与今年以来我国宏观经济出现的增速下降的状况是相匹配的。最近几个月来,中央和地方政府推出各种积极措施期望经济指标能够有所上升,但9月份PPI表明,这方面的努力还未能收到理想效果。
相比于对CPI的直接感受,民众对PPI下降的感受并不是很直接。但PPI的大幅度下降,使我们对促成CPI低位运行的原因可以建立更全面的认识。今年以来,我国宏观经济增速出现了持续下降,由于外贸和内需市场都出现了萎缩,企业普遍面临开工不足的困境,产品库存严重,这自然会引起以反映工业企业产品价格变动情况的PPI指数的急速下降。而PPI的下降必然会反映到CPI,也就是说,目前CPI所代表的消费品价格的持续下降,其实在很大程度上是以工业企业产品销售面临的困难作为代价的。
很显然,随着CPI持续了一段时间的低位运行,对于当前中国经济需要面对的问题来说,控制物价已经不再是像前两年那样需要政府全力应对的"重中之重",改变宏观经济增速下降的趋势,也就是实现"稳增长"的目标,才是政府需要解决的头等大事。而要实现这个目标,遏制住PPI的快速下降,是一个无法绕过去的问题。但是,拿什么手段来实现这个目标,却是让政府左右为难的一件事。
前几年物价飞涨带来了CPI的狂涨,而这种状况之所以会出现,主要在于当时为了挽救经济下行而推出的宽松货币政策,大量流向市场的银行信贷超出了实体经济的实际需求,民众深为物价暴涨所焦虑。目前,虽然CPI的增速下降了,但实际上是在原来很高基础上的增速下降,因此民众其实仍然在承受着高物价之苦。今天,我国已面临与几年前金融危机初起时相差无几的市场格局,在中央政府提出"稳增长"的目标以后,一些地方政府很希望重走以前扩大投资的老路,但以往走过的曲折道路已经告诉我们,如果再来一次扩大投资,那么一个可以想像的前景是,在大量释放出的银行信贷的推动下,CPI很快会重新快速升高,新一轮通货膨胀卷土重来。那么,即使宏观经济增速和局面改观了,但物价也被拉抬上了更高的台阶。
CPI回落,对于民众来说总体上是一件好事,但CPI回落所带来的喜悦却挡不住PPI大幅度下降所带来的忧愁。因为企业大范围的开工不足又意味着民众收入无法有效提高,由CPI回落所带来的一点财富保值很快又会被PPI后面的财富缩水所冲销。中国经济面临着复杂的局面,如何在不伤害民众利益、不引发CPI再度出现强烈反弹的基础上引导PPI终结目前的下降状态,又需要政府掌握高超的调控艺术。