QE骨牌效应，新兴国斗宽松

2012-09-21 09:30:12    来源：兰瑞环球

欧洲央行、美联储及日本央行相继出招，短时间内同时放宽货币政策，造成骨牌效应，其他国家的央行被迫以宽松措施应对。报道称，与美国上一轮量化宽松相比，巴西及中国等新兴市场对第三轮量化宽松政策(QE3)较不反感，原因是美欧经济持续低迷，严重拖累新兴国家的出口，两害取其轻，令其他国家对美欧狂印钞票的容忍度提高。欧洲央行月初宣布无限买债，美联储9月14日紧接推出无限QE，日本央行为防日圆暴升拖累出口，9月19日宣布扩大量宽规模；市场估计英伦银行亦将跟随，推出刺激措施振兴经济。多家主要央行接连放宽货币政策，令投资者转投息口较高的资产，变相推高他国货币需求，令他国货币升值。美国推出QE3后，巴西币雷亚尔实时急升0.7%，墨西哥披索、波兰兹罗提及韩圜过去一周分别升2.7%、4.3%及1.6%。高汇价意味本国货品价格变贵，令他国入口意欲下降，为增强货品竞争力，央行须压低息率令货币贬值。巴西央行9月17日推出"反向美元互换"，遏制本币升值；秘鲁同日亦修订干预策略；土耳其周9月18日减息多过预期。然而，韩国、泰国、新加坡及菲律宾维持观望态度，未有实时遏抑汇价，暗示美元升值幅度较小。在QE2出台前的13个月内，美元指数累跌18%，但在市场观望QE3出台期间，指数仅从7月高位下跌6%。