高速公路短期贷款膨胀凸显流动性风险

2011-09-14 12:37:58    来源：亚太博宇

近年高速公路建设大量短贷长投，在宏观调控和信贷规模严控之下，短期流动性风险凸显，然而"中西部的公路投资才刚刚开始"。在2009-2010两年间，商业银行大量短期流动资金贷款再度涌向了长期的公路等基础设施建设，这些资金大多为一年到三年期限的短中期贷款，如今，在信贷紧缩压力之下，短贷长用带来的资金压力骤现。审计署报告显示，地方政府性债务余额中用于高速公路建设的债务余额约为1.12万亿元，部分地区的高速公路处于建设期和运营初期，其收费收入不足以偿还债务本息，主要依靠举借新债偿还。中央政府对高速公路有担保责任的债务和其他相关债务中，借新还旧率已达54.64%。现在中西部地区多以地方交通厅或者交通局作为贷款单位，把不收费的公路打包向银行贷款。2008年底，在"4万亿"刺激计划推动下，按照交通运输部规划，用三到五年的时间加快交通建设任务，力争高速公路里程达到11万公里，其中国家高速公路超过8万公里，基本建成国家高速公路网。但风险隐患也主要在中西部，一方面，修建早、位置好的高速公路主要集中在东部经济发达地区，过去十几年的累计收益早已超过了初始投资，现在坐地收钱；另一方面，金融危机后，中国和全球经济正处于逐步复苏期，收费公路项目的车流量和收入的恢复性增长均存在一定的不确定性，而中西部地区幅员辽阔、地貌也相对东部崎岖，投入规模比东部大得多，亦使公路公司融资和成本控制的压力增大；加之国家公路收费政策调整，很多二级公路开始不收费，中西部公路公司以收费还贷的资金来源更加有限。目前像陕西、云南等中西部省份的省级交通融资平台，还本付息出现难以为继的情况并不奇怪。由于大批债务集中到期，加之宏观紧缩形势下，相关公路融资平台的后续资金融通已面临较大的资金缺口和较大的还款压力，高速公路短期贷款的恶性膨胀使中西部的资金流动性风险大增。