央行促降融资成本再发力，下调正回购利率10个基点

2014-10-15 10:35:10    来源：兰瑞环球

10月14日，中国人民银行在公开市场开展了14天期正回购操作，规模为200亿元，与上期持平，中标利率3.4%，比上一次操作降低了10个基点，创下近3年半以来的最低水平。这也是继7月31日和9月18日之后，正回购利率年内第3次下调。

目前，实体经济仍面临一定下行压力，银行等金融机构的风险偏好回落，有一定的“惜贷”情绪，降低正回购利率将有利于提升银行信贷投放积极性。正回购利率越高，与银行间市场同期利率的差异越大，银行就会倾向于将更多的流动性头寸上缴至央行，信贷投放的动力也就越弱。反之，随着正回购利率降低，银行进行信贷投放的积极性将提升，实体经济也将因此获得更多的流动性支持。

从10月以来的数据来看，银行间市场流动性适度宽松的状况得以持续，14天回购利率已由7月初4.4%的高位回落至3.3%左右。14天正回购利率是市场回购利率的底部，市场利率的回落，使得央行正回购利率进一步下调的时机已经成熟。

9月以来央行通过SLF等工具进行货币投放之后，资金面转为宽松，7天回购利率回落到3%附近水平，这次正回购利率下调说明了央行希望继续引导社会融资成本适度降低的意愿。