内需疲弱，汇丰PMI创8个月新低

2014-04-02 10:27:17    来源：兰瑞环球

4月1日公布的3月汇丰中国制造业PMI终值为48.0，低于上周公布的初值48.1，再创8个月新低，连续第四个月显示制造业收缩。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，汇丰3月终值验证内需疲弱，一季度经济增速可能低于7.5%的全年目标水平，预计中国政府将微调政策以稳增长，宜早不宜迟。汇丰中国制造业PMI报告显示，分项指数中，产出与新增订单指数均加快下滑；新增出口订单指数则恢复增长；投入与产出成本指数均急剧下降。

屈宏斌认为，虽然外需企稳，但中国内需疲弱加剧。上月中国政府发出扩内需、稳增长信号，政策面既有支持的意愿也有支持的空间，出台"微调"措施的时间会比此前预期的更早。

在汇丰PM创8个月新低的同时，3月中国官方制造业PMI实现自去年11月份以来首次回升，至此，两项中国制造业PMI数据的差距再次扩大，差值接近去年7月水平。美银美林评论指，汇丰及中国官方PMI之间的差异，可能源于汇丰PMI涵盖了更多更受经济增速放缓影响的小企业。而近期增长放缓背后的一个原因是政府反污染行动，关停众多小型钢铁和水泥厂。同时，劳动力成本增加也令许多小企业承压。美银美林也预期，中国政府将出台一些财政措施来稳定增长，但不会期待出现大的经济刺激计划。一季度GDP同比增长可能从上季的7.7%放缓至7.2%，不过第二季度料将再次反弹。