券商直投规范将修改，募资门槛有望大幅降低

2013-08-23 10:33:49    来源：兰瑞环球

受IPO暂缓等多重因素叠加影响，最近一年一级市场陷入迷惘，创投热潮大幅冷却，原有以PRE-IPO投资赚取价差模式的券商直投模式也受到很大影响。在市场格局重构之际，券商直投有望迎来进一步政策放松。证券业协会直接投资专业委员会日前向部分券商下发了《证券公司直接投资业务规范》的梳理和评估报告(征求意见稿)，拟从八大方面入手完善规则。根据征求意见稿，《证券公司直接投资业务规范》将结合《新基金法》的等相关的法律法规进行优化，涉及以下八个方面：一是扩大直投子公司业务范围，从原先的"股权投资或与股权相关的债权投资，或投资于与股权投资相关的其他投资基金"放宽至股权(含上市公司定向增发)、债权、其他财产权利或其他投资基金。允许直投基金打新并在设立管理股权投资基金、并购基金、夹层基金的基础上，增加以前述基金为主要对象的直投基金，即FOF。二是扩大合格投资者范围，明确直投基金募集对象。直投基金的募集对象有望将高端个人客户纳入其中，其募资对象将从原来的1000万机构投资者拓展至不低于100万元的自然人、法人及其他依法成立的组织。三是进一步明确《新基金法》实施后直投子公司下直投基金的备案。四是明确直投基金管理公司管理层及员工可以持有直投子公司股权。五是进一步放松对举债经营的限制。六是进一步明确管理团队的跟投机制。七是允许券商直投适度参与收益承诺。八是适度放开"保荐+直投"的限制。多家券商直投人士认为，若上述八大条款正式成行，将极大拓宽券商直投业务的发展空间，加快业务转型并构筑新的核心竞争力。