美英法降级，“9A”国债大缩水
2013-03-28 11:24:43 来源：兰瑞环球
2008年金融海啸爆发，触发多轮降级潮，三大评级机构--标准普尔、惠誉及穆迪先后摘下美国、法国及英国的最高AAA主权信贷评级。英国《金融时报》分析显示，保住"9A"(获三大同时评为3A)的国家，被视为最安全的最高评级国债大跌六成，从2007年初近11万亿美元，减至近期4万亿美元。标普2011年8月下调美国主权信贷评级，促使投资者及金融监管机构反思"安全资产"的定义，资金转向新兴市场。饱受债务困扰的欧洲国家成为降级重灾区，在10大最差排名独占9席，希腊及塞浦路斯6年间分别平均被降11及10.7级。拉丁美洲的乌拉圭、玻利维亚和巴西升级幅度最大，香港亦平均上升2级。惠誉主权评级全球主管赖利称，5年前全球经济较容易预测，银行业危机往往在新兴市场发生，现时这些假设已不再成立。穆迪主权评级主管奥斯特费尔德表示，欧美和新兴市场评级此消彼长，这种转变正好显示未来会出现强劲及可持续增长的地区。市场人士指，新兴市场债券曾是高风险、高回报资产，如今变成主流。"9A"俱乐部仍然由发达国家垄断，即使新兴市场来势汹汹，要突破樽颈难度甚高。沙特阿拉伯、卡塔尔等中东国家的评级，已超越意大利和西班牙等"欧猪国"，不过欧洲债市流动性充足、法律制度完善，仍受投资者青睐。目前中国主权评级为"AA-"，加上经济持续发展，令外界猜测中国会否晋身3A行列。各评级机构皆否认偏袒西方国家，赖利认为，经济发展及透明度是中国挑战3A的主要因素，西式自由民主反而不是必要。
