三季度经济数据释放向好信号
2012-10-24 09:34:11 来源：兰瑞环球
尽管GDP一如外界所料，跌破警戒线达到7.4%，但新开工项目投资加速、地方投资项目仍保持高增长、居民收入增速再超经济增速、房地产销量资金持续向好等分项数据却也开始显现出“筑底回升”的态势，经济向好信号明显。
■ 固投：前三季度同比增长20.5%
国家统计局发布经济数据显示，1-9月份，全国固定资产投资(不含农户)256933亿元，同比名义增长20.5%(扣除价格因素实际增长18.8%)，增速比1-8月份提高0.3个百分点。从环比看，9月份固定资产投资(不含农户)增长1.63%。
地方投资项目仍保持高增长
从项目隶属关系看，1-9月份，中央项目投资13609亿元，同比增长2.3%，增速比1-8月份提高2.1个百分点；地方项目投资243324亿元，增长21.8%，提高0.2个百分点。
地方投资项目保持高增长，主要因为各地为了刺激经济的增长，纷纷出台大规模的投资计划，这也在一定程度上刺激了当地的投资。中央项目投资增长虽然增幅不大，但与此前相比已经有明显改观，得益于中央加快批复项目审批。
新开工项目投资加速
从施工和新开工项目情况看，1-9月份，施工项目计划总投资640896亿元，同比增长14.9%，增速比1-8月份提高0.7个百分点;新开工项目计划总投资226866亿元，同比增长25.7%，提高0.8个百分点。
施工和新开工项目投资加速主要受中央和地方上马一些基建项目有关，今年上半年政府批复了不少基建项目，这些项目很多都是在下半年开工，加上各地为了刺激经济也纷纷投资基建项目，就造成已开工和新开工项目投资加速。
在有关专家看来，当前，拉动经济增长的三驾马车——消费、投资、外贸，只有投资可以在短期内对经济增长产生明显作用，预计将来投资仍将在稳增长中扮演重要角色。
■ 财政收支：财政支出增速约为收入增速两倍
虽然今年前三季度财政收入增速逐渐放缓，但财政支出力度依然维持高增长。财政部昨日公布数据显示，今年前三季度累计全国财政收入90588亿元，比去年同期增加8925亿元，增长10.9%。与此同时，前三季度财政支出增速为21.1%，比较显示，财政支出增速约为财政收入增速两倍。
收入：增速逐季度回落
自今年以来，财政收入增速逐季度回落。数据显示，一季度全国财政收入增长14.7%、二季度增长10%、三季度增长8.1%。
具体来看，今年前三季度税收收入增速逐季度回落。数据显示，其中税收收入分别增长10.3%、9.3%、5.7%。
中央财政收入和税收收入增速逐季回落与经济增幅放缓有关，中国的财政收入与GDP增长密切相关，两者之前大概是1：1.8的关系，在经济增速放缓的背景下，财政收入增速也必然放缓。
支出：地方支出增速远超中央
尽管财政收入增速放缓，但是财政支出的幅度却依然大幅度增加。数据显示，今年前三季度，全国财政支出84119亿元，比去年同期增加14639亿元，增长
21.1%。和10.9%的财政收入增速相比，财政支出增速约为收入的两倍。
具体来看，今年前三季度，中央支出13892亿元，同比增长14.6%；地方财政支出70227亿元，同比增长22.4%。
中国目前最需要解决的问题不是财政收入放缓，而是如何有效控制财政支出的增长，过去十几年来中国财政一直保持18%左右的高增长，在世界范围内罕见，但这种增长是不可持续的，如果不能有效控制支出，将来财政收入下滑时政府就要大量举债满足支出，加剧政府财政危机，甚至可能重蹈欧债危机覆辙。
■ 居民收入：增速再超经济增速
国家统计局数据显示，前三季度，城镇居民人均可支配收入18427元，名义增长13%；扣除价格因素实际增长9.8%。农村居民人均现金收入同比名义增长15.4%；扣除价格因素实际增长12.3%。尽管无论是城镇居民收入增速以及农村居民收入增速都超过经济增速，但是收入增速不均衡的现象依然存在。
就城镇居民的收入来源看，城镇居民的工资性收入增速远没有经营性收入增速快，并且工资性的收入增速低于城镇居民收入增速的平均水平。
国家统计局公布数据显示，在城镇居民人均总收入中，工资性收入同比名义增长12.7%，经营净收入增长15.4%。这意味着，和城镇居民人均可支配收入名义增长13%的幅度相比，城镇居民工资性收入增速低于平均水平，没有经营性收入增速高。
获得工资性收入的多是普通职员，该部分收入增速水平过低，不利于平衡各方的收入，如果该种收入始终跟不上平均水平，则收入分配不均的现象可能越来越强烈，未来需要逐步提高该种收入增速。
■ 房地产：销量资金持续向好
在房地产数据方面，主要指标的涨幅也出现了明显的分化：房地产投资、景气指数都有所下挫，而销售量和房企资金状况持续向好。
销售量：商品房环比涨幅25%
国家统计局数据显示：今年1-9月份，全国商品房销售面积68441万平方米，同比下降4%。其中住宅销售面积为60885万平方米，同比下降4.3%，降幅收窄0.5个百分点。单月情况看，9月商品房销售面积11026万平方米，环比上涨25%，住宅销售面积9900万平方米，环比上涨25.2%，同比上涨9.4%。
金九时期，房企纷纷加大供应，促使商品住宅成交量明显增长，但同比涨幅还不足10%，表明当前成交并没有达到理想旺季状态。一是购房需求放缓，后续力度不够；二是房价上涨，开发商促销力度较小，刚需购房的急迫性也大大减弱，出现观望情绪。
资金：房企资金增速突破一成
根据统计局数据，今年1-9月，全国房地产资金来源68232亿元，同比增长10.1%，增速是3月份以来首次上升到10%以上。在各类资金来源渠道中，国内贷款同比增幅12.9%、企业自筹资金同比上涨11.4%，增幅也有所回落。其他资金同比上涨9.6%。
房企资金状况继续转好，主要得益于当前市场整体需求的提升和合理的销售方式，虽然当前房企并无降价动力，但也有不少通过推出低价盘和合理定价的方
式获得不错销量。在房企拿地支出，以及仍有部分房企需要年底冲业绩的情况下，未来房价上涨可能性不大。
■ 消费：增长趋于活跃 单月增速放大
在节日因素和房地产市场回暖信号的带动下，9月份消费市场逐渐趋于活跃，单月消费增速也较8月份有所扩大。分析人士认为，随着促消费政策效果的进一步显现，四季度消费表现有望保持在14.5%左右。同时乡村消费增速也保持高于城镇消费，预示消费潜力还有进一步释放空间。但专家同时指出，消费作为经济增长福利，难以作为经济长期可持续增长支撑因素来依靠。
零售额：同比增速升至13.2%
虽然三季度GDP增速延续了回落态势，但9月份消费、投资、工业增加值等主要经济数据出现积极变化，其中9月社会消费品零售总额18227亿元，同比增长13.2%，涨幅较8月扩大1个百分点。自8月份以来，消费品市场逐渐趋于活跃，尤其是9月份受到“双节”因素影响，消费井喷等积极因素增长进一步加快。前三季度，社会消费品零售总额达到149422亿元，同比名义增长14.1%。
考虑到今年“双节”拉动消费效应较往年明显，前期住房成交量上升将在一定程度上带动装潢、家具等消费，此外资本市场可能逐步活跃，回升的财富效应将带动市场信心与居民消费等因素，四季度社会消费品零售总额增速将很可能维持在现有水平，预计全年名义增速在14.5%左右。
国家统计局数据显示，在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额8237亿元，增长14.8%。其中，家具类消费增速31.4%，位居第一，建筑及装潢材料紧随其后，达到26.9%。
贡献率：再超投资达55%
从增长的“三驾马车”动力结构来看，中国的经济增长目前主要还是靠内需拉动，国家统计局新闻发言人盛来运表示，今年前三季度，最终消费对GDP的贡献率是55%，在7.7%的增长率中拉动了4.2个百分点。关于资本形成总额对GDP的贡献率是50.5%，拉动GDP增长3.9个百分点。货物和服务净出口对GDP的贡献率是-5.5%，下拉GDP负增长0.4个百分点。
今年以来，最终消费对GDP贡献率一直超过投资，成为拉动经济增长的头号“引擎”。翻阅历史数据发现，这是近10年来消费首次成为经济增长第一大动力。
但从可持续增长的角度来看，消费很难作为未来长期增长的动力来依赖。专家指出，消费对GDP的贡献率提升与我们实行的扩大消费政策有很大关系，但是从历史上来看，没有任何国家通过消费来实现经济的可持续增长，促消费扩内需，消费对于应对短期经济波动具有重要作用，但是消费不是经济长期可持续增长的因素，从经济增长理论而言，消费是经济增长的福利，投资是经济增长的动力，把投资作为应对短期波动的手段和长期经济增长方式结合起来，是我们当下需要厘清的一个思路。
■ 固投：前三季度同比增长20.5%
国家统计局发布经济数据显示，1-9月份，全国固定资产投资(不含农户)256933亿元，同比名义增长20.5%(扣除价格因素实际增长18.8%)，增速比1-8月份提高0.3个百分点。从环比看，9月份固定资产投资(不含农户)增长1.63%。
地方投资项目仍保持高增长
从项目隶属关系看，1-9月份，中央项目投资13609亿元，同比增长2.3%，增速比1-8月份提高2.1个百分点；地方项目投资243324亿元，增长21.8%，提高0.2个百分点。
地方投资项目保持高增长，主要因为各地为了刺激经济的增长，纷纷出台大规模的投资计划，这也在一定程度上刺激了当地的投资。中央项目投资增长虽然增幅不大，但与此前相比已经有明显改观，得益于中央加快批复项目审批。
新开工项目投资加速
从施工和新开工项目情况看，1-9月份，施工项目计划总投资640896亿元，同比增长14.9%，增速比1-8月份提高0.7个百分点;新开工项目计划总投资226866亿元，同比增长25.7%，提高0.8个百分点。
施工和新开工项目投资加速主要受中央和地方上马一些基建项目有关，今年上半年政府批复了不少基建项目，这些项目很多都是在下半年开工，加上各地为了刺激经济也纷纷投资基建项目，就造成已开工和新开工项目投资加速。
在有关专家看来，当前，拉动经济增长的三驾马车——消费、投资、外贸，只有投资可以在短期内对经济增长产生明显作用，预计将来投资仍将在稳增长中扮演重要角色。
■ 财政收支：财政支出增速约为收入增速两倍
虽然今年前三季度财政收入增速逐渐放缓，但财政支出力度依然维持高增长。财政部昨日公布数据显示，今年前三季度累计全国财政收入90588亿元，比去年同期增加8925亿元，增长10.9%。与此同时，前三季度财政支出增速为21.1%，比较显示，财政支出增速约为财政收入增速两倍。
收入：增速逐季度回落
自今年以来，财政收入增速逐季度回落。数据显示，一季度全国财政收入增长14.7%、二季度增长10%、三季度增长8.1%。
具体来看，今年前三季度税收收入增速逐季度回落。数据显示，其中税收收入分别增长10.3%、9.3%、5.7%。
中央财政收入和税收收入增速逐季回落与经济增幅放缓有关，中国的财政收入与GDP增长密切相关，两者之前大概是1：1.8的关系，在经济增速放缓的背景下，财政收入增速也必然放缓。
支出：地方支出增速远超中央
尽管财政收入增速放缓，但是财政支出的幅度却依然大幅度增加。数据显示，今年前三季度，全国财政支出84119亿元，比去年同期增加14639亿元，增长
21.1%。和10.9%的财政收入增速相比，财政支出增速约为收入的两倍。
具体来看，今年前三季度，中央支出13892亿元，同比增长14.6%；地方财政支出70227亿元，同比增长22.4%。
中国目前最需要解决的问题不是财政收入放缓，而是如何有效控制财政支出的增长，过去十几年来中国财政一直保持18%左右的高增长，在世界范围内罕见，但这种增长是不可持续的，如果不能有效控制支出，将来财政收入下滑时政府就要大量举债满足支出，加剧政府财政危机，甚至可能重蹈欧债危机覆辙。
■ 居民收入：增速再超经济增速
国家统计局数据显示，前三季度，城镇居民人均可支配收入18427元，名义增长13%；扣除价格因素实际增长9.8%。农村居民人均现金收入同比名义增长15.4%；扣除价格因素实际增长12.3%。尽管无论是城镇居民收入增速以及农村居民收入增速都超过经济增速，但是收入增速不均衡的现象依然存在。
就城镇居民的收入来源看，城镇居民的工资性收入增速远没有经营性收入增速快，并且工资性的收入增速低于城镇居民收入增速的平均水平。
国家统计局公布数据显示，在城镇居民人均总收入中，工资性收入同比名义增长12.7%，经营净收入增长15.4%。这意味着，和城镇居民人均可支配收入名义增长13%的幅度相比，城镇居民工资性收入增速低于平均水平，没有经营性收入增速高。
获得工资性收入的多是普通职员，该部分收入增速水平过低，不利于平衡各方的收入，如果该种收入始终跟不上平均水平，则收入分配不均的现象可能越来越强烈，未来需要逐步提高该种收入增速。
■ 房地产：销量资金持续向好
在房地产数据方面，主要指标的涨幅也出现了明显的分化：房地产投资、景气指数都有所下挫，而销售量和房企资金状况持续向好。
销售量：商品房环比涨幅25%
国家统计局数据显示：今年1-9月份，全国商品房销售面积68441万平方米，同比下降4%。其中住宅销售面积为60885万平方米，同比下降4.3%，降幅收窄0.5个百分点。单月情况看，9月商品房销售面积11026万平方米，环比上涨25%，住宅销售面积9900万平方米，环比上涨25.2%，同比上涨9.4%。
金九时期，房企纷纷加大供应，促使商品住宅成交量明显增长，但同比涨幅还不足10%，表明当前成交并没有达到理想旺季状态。一是购房需求放缓，后续力度不够；二是房价上涨，开发商促销力度较小，刚需购房的急迫性也大大减弱，出现观望情绪。
资金：房企资金增速突破一成
根据统计局数据，今年1-9月，全国房地产资金来源68232亿元，同比增长10.1%，增速是3月份以来首次上升到10%以上。在各类资金来源渠道中，国内贷款同比增幅12.9%、企业自筹资金同比上涨11.4%，增幅也有所回落。其他资金同比上涨9.6%。
房企资金状况继续转好，主要得益于当前市场整体需求的提升和合理的销售方式，虽然当前房企并无降价动力，但也有不少通过推出低价盘和合理定价的方
式获得不错销量。在房企拿地支出，以及仍有部分房企需要年底冲业绩的情况下，未来房价上涨可能性不大。
■ 消费：增长趋于活跃 单月增速放大
在节日因素和房地产市场回暖信号的带动下，9月份消费市场逐渐趋于活跃，单月消费增速也较8月份有所扩大。分析人士认为，随着促消费政策效果的进一步显现，四季度消费表现有望保持在14.5%左右。同时乡村消费增速也保持高于城镇消费，预示消费潜力还有进一步释放空间。但专家同时指出，消费作为经济增长福利，难以作为经济长期可持续增长支撑因素来依靠。
零售额：同比增速升至13.2%
虽然三季度GDP增速延续了回落态势，但9月份消费、投资、工业增加值等主要经济数据出现积极变化，其中9月社会消费品零售总额18227亿元，同比增长13.2%，涨幅较8月扩大1个百分点。自8月份以来，消费品市场逐渐趋于活跃，尤其是9月份受到“双节”因素影响，消费井喷等积极因素增长进一步加快。前三季度，社会消费品零售总额达到149422亿元，同比名义增长14.1%。
考虑到今年“双节”拉动消费效应较往年明显，前期住房成交量上升将在一定程度上带动装潢、家具等消费，此外资本市场可能逐步活跃，回升的财富效应将带动市场信心与居民消费等因素，四季度社会消费品零售总额增速将很可能维持在现有水平，预计全年名义增速在14.5%左右。
国家统计局数据显示，在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额8237亿元，增长14.8%。其中，家具类消费增速31.4%，位居第一，建筑及装潢材料紧随其后，达到26.9%。
贡献率：再超投资达55%
从增长的“三驾马车”动力结构来看，中国的经济增长目前主要还是靠内需拉动，国家统计局新闻发言人盛来运表示，今年前三季度，最终消费对GDP的贡献率是55%，在7.7%的增长率中拉动了4.2个百分点。关于资本形成总额对GDP的贡献率是50.5%，拉动GDP增长3.9个百分点。货物和服务净出口对GDP的贡献率是-5.5%，下拉GDP负增长0.4个百分点。
今年以来，最终消费对GDP贡献率一直超过投资，成为拉动经济增长的头号“引擎”。翻阅历史数据发现，这是近10年来消费首次成为经济增长第一大动力。
但从可持续增长的角度来看，消费很难作为未来长期增长的动力来依赖。专家指出，消费对GDP的贡献率提升与我们实行的扩大消费政策有很大关系，但是从历史上来看，没有任何国家通过消费来实现经济的可持续增长，促消费扩内需，消费对于应对短期经济波动具有重要作用，但是消费不是经济长期可持续增长的因素，从经济增长理论而言，消费是经济增长的福利，投资是经济增长的动力，把投资作为应对短期波动的手段和长期经济增长方式结合起来，是我们当下需要厘清的一个思路。
