信用经济缺失是市场体系问题
2011-11-29 10:32:15 来源：亚太博宇
因2008年世界金融危机，中国出台4万亿救市，中国的经济迎来资本的狂欢。然而随着中国实行货币紧缩政策已经一年多的时间以来，似乎打开了传说中的潘多拉盒，关于中国经济中的信用经济问题不停的出现，信用经济缺失归根到底是市场经济体制不完善问……
信用经济的潘多拉盒
中国货币紧缩政策一刀切，给以中小企业为主的温州带来了难题。从今年银根紧缩开始，银行的利率提高到了月息一分甚至更多，这是几倍于去年在货币宽松形态下的资金价格。有人说银行都相当于放高利贷了，民间就更不用说了。因为中小企业融资难，给了民间"高利贷"一个兴风作浪的好机会。
温州喜欢以债权的方式融资，民间金融也承载了温州这些年来的繁荣的重任。温州的民间借贷的方式比较灵活，利率较低，不用质押，没有时限，实用性比较强，但这些优势也是它的风险所在--为满足实用性，民间借贷牺牲了契约的完整性。借款因为是基于一种人情关系，所以很可能借钱的人家里急用钱，又随时把借款收回。这条环环相扣的资金链条庞大却脆弱，它利用的是所有参与这场逐利游戏的个体使用资金的时间差。信心是游戏根本--一旦信心丧失，所有人都害怕有限的资金被别人拿走，同时提款，形成挤兑，资金使用的时间差就丧失掉了。民间挤兑之后，你愿意给再高的利息，也没有人愿意把钱借给你。即便民间还有庞大的存量资金，都无法补充进这个已经出现缺口的链条中。
为了应对国内的通货膨胀，从2011年1月开始，银行6次上调存款准备金率。截至6月14日，大型金融机构的存款准备金率是21.5%，而1月份未调整之前是18.5%。"这相当于市场有9000亿元资金没有了，引发了金融市场的连锁反应。"担保公司也随之登台，通过担保，可获得与房价评估相当的100%贷款。我们当时就判断房地产在升值，因此对地产行业的融资需求就优先满足。但一个月后，贷款仅能为房子评估价的80%。到5月，贷款只能是房子评估价的50%到60%，最高不超过70%。八九月份银根继续紧缩后，银行推倒了这个资金游戏的第一块多米诺骨牌--开始对资质不那么优良的企业抽贷。收回企业的到期贷款后，不再向企业贷款。一些企业涉足高利贷，被抽资后，事实已经破产，在企业破产、老板跑路的风潮下，民间的债主们纷纷上门挤兑，要求于令刚归还连本金在内的所有借款。民间借贷资金链断裂的危机全面爆发。这样的情况之下，一方面不断的推高民间借贷的利率，逐渐的形成高利贷；另一方面，积压了大量的资金得不到有效利用，据统计，温州的民间资金大概有8000亿。也就是温州并不缺钱，却因为信心丧失，却造成了资金链的断裂。
除了温州民间借贷的引发的信用经济困境外，越演越烈的三角债也是其中一方面。依稀的记得上个世纪80年代的后期，也发生过严重的三角债，中国企业之间形成了大量的三角债1985年中央政府开始抽紧银根后，企业账户上"应收而未收款"与"应付而未付款"的额度就大幅度上升；到1991―1992年间，"三角债"的规模曾发展到占银行信贷总额1/3的地步。
现在三角债问题卷土重来。据悉，目前铁道部拖欠包括36家与高铁相关上市公司债务，总金额将近2500亿元，其中不仅包括高铁建设单位中铁、中铁建，动车提供单位南车、北车，还包括物料提供方马钢、太原重工等企业。在高昂的负债压力，以及7o23甬温线特别重大铁路交通事故的影响下，铁道部一度难以从公开市场筹集到资金，只能被迫向中央求援，最终凭借政策的倾斜，利息收入减半征企业所得税及政府支持的护体金衣，才得以重返债券市场。由于发改委批覆铁道部今年的铁路建设债券发行规模为1000亿元，前三期已发行了700亿，只剩300亿空间，相对于铁道部的应付账款而言，无异于杯水车薪。
除了铁路系统，钢铁行业目前面临的三角债问题也日益严重。近日公布的数据显示，目前全国70余家大中型钢铁企业的应收账款达到500多亿元，应付账款超过3000亿元，同比增幅与去年同期相比均上涨了10%以上。此外，这些钢铁企业还有超过1万亿元的银行贷款，部分钢厂要想继续获得贷款已经很难。由于钢材贸易属于资金密集型行业，整个经营过程都需要银行的大量信贷资金补充流动性，钢铁行业的平均销售利润不足3%，资金链吃紧对他们而言要比其他行业敏感得多。三角债问题卷土重来反映了国内的市场环境和企业的经营能力都在变差，这对中国的金融系统是不能忽视的风险因素。也是信用经济缺失的体现。
此外，信用经济缺失也影响到网购的发展前途。互联网快速的发展带动了新一轮消费热潮，网购正广泛的被接受和发展壮大。2008年互联网企业以及所延伸出来的信息娱乐电子商务等行业的交易总额超过4600亿美元，连续5年保持45%以上的增长速度，特别是在全球金融危机的情况下，我国电子商务的迅猛发展势头依然不减，截至到2008年我国网络购物的用户以后达到7400万，据有关机构统计，今年上半年国内网络购物的市场交易以后突破1000亿元，现在生活的必需品几乎都可以在网上购到，网络不仅改变了人民的生活方式也成为拉动内需的重要渠道，将逐步改变传统的商业销售模式，形成新的商品流动的液态，有可能成为未来人民群众消费的主要方式之一。但是，由于网络的虚拟特点，使得市场经营秩序混乱，商业欺诈，出现虚假宣传广告，违反合同等现象，也不乏销售伪劣商品，从商务部反商业欺诈近两年接受举报投诉来看，网络欺诈排在首位，而且还接到了不可缺少国家消费者对网络欺诈行为的投诉举报，有些公安机关已经破获，这些现象的存在说明互联网的信用和监管严重缺失。
信用经济是一个世界性问题
信用经济问题不独中国才有，是一个世界性的问题，中国也深受其害，不过中国的信用经济缺失表现的更为突出。
根据美国克鲁尔公司（Kroll）18日联合英国《经济学家》发布的年度《全球反欺诈报告》显示，中国蒙受欺诈影响的企业所占比例高达84%，仅次于非洲地区，和印度一起全球排名第二。全球欺诈总发生率从去年的88%降到75%，约1/4的被调查企业遭受现金、实物资产和库存盗窃或信息盗窃的侵害，这较2010年历史峰值有所下降。但与此同时，全球各地的管理层利益冲突变得越来越多，发生率高达21%，卖方、供应商或采购欺诈比例也上升到20%，内部财务欺诈率高达19%。腐败和贿赂的发生率也从去年调查时的10%升至今年的19%。在受访国家当中，中国企业在去年遭受欺诈的比例之高受到关注。报告称，在中国，尽管被调查者报告的欺诈总发生率从2010年的98%下降到2011年的84%，但2011年"三类欺诈行为"的发生率都远远超过去年。有33%的中国企业据报遭遇了卖方、供应商或采购商的欺诈，这一比例远高于全球20%的平均值。过去12个月，中国企业遭受信息盗窃侵害的比例高达28%，较2010年的16%也有显著增长。在各项指标的推动和全球欺诈总发生率显著下降的背景下，中国蒙受欺诈影响的企业所占比例仍然排名全球第二，和排名第一的非洲地区，仅仅相差1%。
事实上，全球各地企业的商业欺诈问题仍然不容乐观。欧洲大公司超过1/3的员工为赢得生意，考虑过用金钱、名贵礼物以及娱乐服务来贿赂客户。在最近德国柏林的反腐败组织透明国际表示，总部位于中国的公司进行贿赂的频率远远高于几乎任何其他地方的公司。在透明国际调查覆盖的28个国家和地区中，在衡量贿赂频率的评分中，中国的得分为6.5分（0分表示该国公司总是進行贿赂，10分表示该国公司从不进行贿赂）。在调查覆盖的28个国家和地区中，只有俄罗斯的得分比中国低，为6.1分。中国的贿赂频率仅比俄罗斯略好，列倒数第二。
信用经济缺失是市场经济体系问题
信用经济一定程度上反映了市场经济体系混乱问题。一方面是发达国家利用优势地位，转嫁信用危机；另一方面，信用经济的缺失反映了我国的市场经济建设有待提高，市场经济的法律保障有待完善，
从历史上看，资本主义国家在资本原始积累阶段，市场发育并不完善，为了实现利润最大化，利用经济上以及军事上的优势，打破信用问题，把矛盾和问题向海外国家转移，如鸦片战争，日本对中国发动的一系列战争，都有类似的影子。
而在现代，新兴国家需要一个全球统一的信用传递机制作为基础，但是目前全球信用高度差异化。与此同时，各国本应平等分担金融危机造成的严重后果，但发达国家在利用自己的地位释放本该由其自身承担的危机后果，这使得新兴国家承担了过大的成本。比如美国在国际金融体系中信用严重缺失，正采用实施定量宽松货币政策的方式，向境外转移危机或转嫁成本。而各国都在用货币紧缩政策抑制通货膨胀时，美国的量化宽松货币政策长期化，却能保持比较低的通货膨胀率，得益于美元的霸主地位，从广义上说，这也是美国对全球的信用缺失，美国正是采用了可耻的货币政策，使得本国的经济损失最大的摊派到各国头上，自己承担最小的损失和责任。别忘了，中国的4万亿救市，到经济失衡，采用货币紧缩政策，都是因为在金融危机影响下造成的，然后才出现了温州民间高利贷、三角债的问题。由此看来，信用经济缺失正越来越成为处于后发展阶段国家的致命缺陷。
此外，信用经济的缺失乍一看似乎是信用危机出现了问题，深层次上看是由于市场经济发育不成熟造成的。首先，中国的强势政府无论在直接上还是间接上影响了市场的资源优化配置，同时政府其强大的权力缺乏监督和有效控制，也是一些企业寻租产生腐败的温床；其次，国家在多数领域处在垄断地位，影响了市场中公平竞争以及效率的提高。举个例子说，中国在金融方面采用利差保护，维护其盈利的能力，在银行持续盈利的驱使下，不断的扩大，商业银行快速扩张，资产占金融资产比重持续高达90%，商业银行在与保险、基金、券商等金融机构业务谈判中强势定价地位明显，利差保护政策表面上充实了银行利润和资本，有利于银行系统稳定，但实际上利润、资本使商业银行扩大数十万亿贷款的能力，信贷过快扩张加重了中国经济过热等问题。在利差保护政策下，商业银行坚持存贷盈利策略，集中力量多存多贷而对业务创新投入不够，以国有产权为主的银行体系信贷投放倾向于国有企业和政府投资，致使中小企业得到的资金不足，在货币持续紧缩的情况下，中小企业陷入了融资难的困境，在利益驱使下，加上市场经济体制不完善，民间高利贷、三角债问题就在意料之中了。
信用经济的缺失，对于我国的金融稳定、经济的持续发展都产生了巨大的影响，国家一方面应该加强信用体系的建设，另一方面继续深化市场经济体制改革，完善市场经济的法制建设。
信用经济的潘多拉盒
中国货币紧缩政策一刀切，给以中小企业为主的温州带来了难题。从今年银根紧缩开始，银行的利率提高到了月息一分甚至更多，这是几倍于去年在货币宽松形态下的资金价格。有人说银行都相当于放高利贷了，民间就更不用说了。因为中小企业融资难，给了民间"高利贷"一个兴风作浪的好机会。
温州喜欢以债权的方式融资，民间金融也承载了温州这些年来的繁荣的重任。温州的民间借贷的方式比较灵活，利率较低，不用质押，没有时限，实用性比较强，但这些优势也是它的风险所在--为满足实用性，民间借贷牺牲了契约的完整性。借款因为是基于一种人情关系，所以很可能借钱的人家里急用钱，又随时把借款收回。这条环环相扣的资金链条庞大却脆弱，它利用的是所有参与这场逐利游戏的个体使用资金的时间差。信心是游戏根本--一旦信心丧失，所有人都害怕有限的资金被别人拿走，同时提款，形成挤兑，资金使用的时间差就丧失掉了。民间挤兑之后，你愿意给再高的利息，也没有人愿意把钱借给你。即便民间还有庞大的存量资金，都无法补充进这个已经出现缺口的链条中。
为了应对国内的通货膨胀，从2011年1月开始，银行6次上调存款准备金率。截至6月14日，大型金融机构的存款准备金率是21.5%，而1月份未调整之前是18.5%。"这相当于市场有9000亿元资金没有了，引发了金融市场的连锁反应。"担保公司也随之登台，通过担保，可获得与房价评估相当的100%贷款。我们当时就判断房地产在升值，因此对地产行业的融资需求就优先满足。但一个月后，贷款仅能为房子评估价的80%。到5月，贷款只能是房子评估价的50%到60%，最高不超过70%。八九月份银根继续紧缩后，银行推倒了这个资金游戏的第一块多米诺骨牌--开始对资质不那么优良的企业抽贷。收回企业的到期贷款后，不再向企业贷款。一些企业涉足高利贷，被抽资后，事实已经破产，在企业破产、老板跑路的风潮下，民间的债主们纷纷上门挤兑，要求于令刚归还连本金在内的所有借款。民间借贷资金链断裂的危机全面爆发。这样的情况之下，一方面不断的推高民间借贷的利率，逐渐的形成高利贷；另一方面，积压了大量的资金得不到有效利用，据统计，温州的民间资金大概有8000亿。也就是温州并不缺钱，却因为信心丧失，却造成了资金链的断裂。
除了温州民间借贷的引发的信用经济困境外，越演越烈的三角债也是其中一方面。依稀的记得上个世纪80年代的后期，也发生过严重的三角债，中国企业之间形成了大量的三角债1985年中央政府开始抽紧银根后，企业账户上"应收而未收款"与"应付而未付款"的额度就大幅度上升；到1991―1992年间，"三角债"的规模曾发展到占银行信贷总额1/3的地步。
现在三角债问题卷土重来。据悉，目前铁道部拖欠包括36家与高铁相关上市公司债务，总金额将近2500亿元，其中不仅包括高铁建设单位中铁、中铁建，动车提供单位南车、北车，还包括物料提供方马钢、太原重工等企业。在高昂的负债压力，以及7o23甬温线特别重大铁路交通事故的影响下，铁道部一度难以从公开市场筹集到资金，只能被迫向中央求援，最终凭借政策的倾斜，利息收入减半征企业所得税及政府支持的护体金衣，才得以重返债券市场。由于发改委批覆铁道部今年的铁路建设债券发行规模为1000亿元，前三期已发行了700亿，只剩300亿空间，相对于铁道部的应付账款而言，无异于杯水车薪。
除了铁路系统，钢铁行业目前面临的三角债问题也日益严重。近日公布的数据显示，目前全国70余家大中型钢铁企业的应收账款达到500多亿元，应付账款超过3000亿元，同比增幅与去年同期相比均上涨了10%以上。此外，这些钢铁企业还有超过1万亿元的银行贷款，部分钢厂要想继续获得贷款已经很难。由于钢材贸易属于资金密集型行业，整个经营过程都需要银行的大量信贷资金补充流动性，钢铁行业的平均销售利润不足3%，资金链吃紧对他们而言要比其他行业敏感得多。三角债问题卷土重来反映了国内的市场环境和企业的经营能力都在变差，这对中国的金融系统是不能忽视的风险因素。也是信用经济缺失的体现。
此外，信用经济缺失也影响到网购的发展前途。互联网快速的发展带动了新一轮消费热潮，网购正广泛的被接受和发展壮大。2008年互联网企业以及所延伸出来的信息娱乐电子商务等行业的交易总额超过4600亿美元，连续5年保持45%以上的增长速度，特别是在全球金融危机的情况下，我国电子商务的迅猛发展势头依然不减，截至到2008年我国网络购物的用户以后达到7400万，据有关机构统计，今年上半年国内网络购物的市场交易以后突破1000亿元，现在生活的必需品几乎都可以在网上购到，网络不仅改变了人民的生活方式也成为拉动内需的重要渠道，将逐步改变传统的商业销售模式，形成新的商品流动的液态，有可能成为未来人民群众消费的主要方式之一。但是，由于网络的虚拟特点，使得市场经营秩序混乱，商业欺诈，出现虚假宣传广告，违反合同等现象，也不乏销售伪劣商品，从商务部反商业欺诈近两年接受举报投诉来看，网络欺诈排在首位，而且还接到了不可缺少国家消费者对网络欺诈行为的投诉举报，有些公安机关已经破获，这些现象的存在说明互联网的信用和监管严重缺失。
信用经济是一个世界性问题
信用经济问题不独中国才有，是一个世界性的问题，中国也深受其害，不过中国的信用经济缺失表现的更为突出。
根据美国克鲁尔公司（Kroll）18日联合英国《经济学家》发布的年度《全球反欺诈报告》显示，中国蒙受欺诈影响的企业所占比例高达84%，仅次于非洲地区，和印度一起全球排名第二。全球欺诈总发生率从去年的88%降到75%，约1/4的被调查企业遭受现金、实物资产和库存盗窃或信息盗窃的侵害，这较2010年历史峰值有所下降。但与此同时，全球各地的管理层利益冲突变得越来越多，发生率高达21%，卖方、供应商或采购欺诈比例也上升到20%，内部财务欺诈率高达19%。腐败和贿赂的发生率也从去年调查时的10%升至今年的19%。在受访国家当中，中国企业在去年遭受欺诈的比例之高受到关注。报告称，在中国，尽管被调查者报告的欺诈总发生率从2010年的98%下降到2011年的84%，但2011年"三类欺诈行为"的发生率都远远超过去年。有33%的中国企业据报遭遇了卖方、供应商或采购商的欺诈，这一比例远高于全球20%的平均值。过去12个月，中国企业遭受信息盗窃侵害的比例高达28%，较2010年的16%也有显著增长。在各项指标的推动和全球欺诈总发生率显著下降的背景下，中国蒙受欺诈影响的企业所占比例仍然排名全球第二，和排名第一的非洲地区，仅仅相差1%。
事实上，全球各地企业的商业欺诈问题仍然不容乐观。欧洲大公司超过1/3的员工为赢得生意，考虑过用金钱、名贵礼物以及娱乐服务来贿赂客户。在最近德国柏林的反腐败组织透明国际表示，总部位于中国的公司进行贿赂的频率远远高于几乎任何其他地方的公司。在透明国际调查覆盖的28个国家和地区中，在衡量贿赂频率的评分中，中国的得分为6.5分（0分表示该国公司总是進行贿赂，10分表示该国公司从不进行贿赂）。在调查覆盖的28个国家和地区中，只有俄罗斯的得分比中国低，为6.1分。中国的贿赂频率仅比俄罗斯略好，列倒数第二。
信用经济缺失是市场经济体系问题
信用经济一定程度上反映了市场经济体系混乱问题。一方面是发达国家利用优势地位，转嫁信用危机；另一方面，信用经济的缺失反映了我国的市场经济建设有待提高，市场经济的法律保障有待完善，
从历史上看，资本主义国家在资本原始积累阶段，市场发育并不完善，为了实现利润最大化，利用经济上以及军事上的优势，打破信用问题，把矛盾和问题向海外国家转移，如鸦片战争，日本对中国发动的一系列战争，都有类似的影子。
而在现代，新兴国家需要一个全球统一的信用传递机制作为基础，但是目前全球信用高度差异化。与此同时，各国本应平等分担金融危机造成的严重后果，但发达国家在利用自己的地位释放本该由其自身承担的危机后果，这使得新兴国家承担了过大的成本。比如美国在国际金融体系中信用严重缺失，正采用实施定量宽松货币政策的方式，向境外转移危机或转嫁成本。而各国都在用货币紧缩政策抑制通货膨胀时，美国的量化宽松货币政策长期化，却能保持比较低的通货膨胀率，得益于美元的霸主地位，从广义上说，这也是美国对全球的信用缺失，美国正是采用了可耻的货币政策，使得本国的经济损失最大的摊派到各国头上，自己承担最小的损失和责任。别忘了，中国的4万亿救市，到经济失衡，采用货币紧缩政策，都是因为在金融危机影响下造成的，然后才出现了温州民间高利贷、三角债的问题。由此看来，信用经济缺失正越来越成为处于后发展阶段国家的致命缺陷。
此外，信用经济的缺失乍一看似乎是信用危机出现了问题，深层次上看是由于市场经济发育不成熟造成的。首先，中国的强势政府无论在直接上还是间接上影响了市场的资源优化配置，同时政府其强大的权力缺乏监督和有效控制，也是一些企业寻租产生腐败的温床；其次，国家在多数领域处在垄断地位，影响了市场中公平竞争以及效率的提高。举个例子说，中国在金融方面采用利差保护，维护其盈利的能力，在银行持续盈利的驱使下，不断的扩大，商业银行快速扩张，资产占金融资产比重持续高达90%，商业银行在与保险、基金、券商等金融机构业务谈判中强势定价地位明显，利差保护政策表面上充实了银行利润和资本，有利于银行系统稳定，但实际上利润、资本使商业银行扩大数十万亿贷款的能力，信贷过快扩张加重了中国经济过热等问题。在利差保护政策下，商业银行坚持存贷盈利策略，集中力量多存多贷而对业务创新投入不够，以国有产权为主的银行体系信贷投放倾向于国有企业和政府投资，致使中小企业得到的资金不足，在货币持续紧缩的情况下，中小企业陷入了融资难的困境，在利益驱使下，加上市场经济体制不完善，民间高利贷、三角债问题就在意料之中了。
信用经济的缺失，对于我国的金融稳定、经济的持续发展都产生了巨大的影响，国家一方面应该加强信用体系的建设，另一方面继续深化市场经济体制改革，完善市场经济的法制建设。
