覆巢之下安有完卵
2011-10-19 12:26:13 来源：亚太博宇
欧元区债务危机的进一步蔓延，德国已经独木难支。若欧元退出历史舞台，全世界都会被拉下水，中国约几千亿的欧元资产也会灰飞烟灭。覆巢之下安有完卵？中国必须拯救欧元，但附加条件应该必须保证两点：第一，欧洲必须提供担保，第二，以人民币计价……
危楼将倾德国独木难支
几个月前，当德国今年第一季度以高达6.1%的经济增长率傲立欧洲大地时，人们还在为德国经济在工业化国家中一枝独秀而欣喜。如今，这种欣喜却已变成了叹息。来自德国联邦统计局的数据表明，德国二季度GDP仅比第一季度增长0.1%，德国经济增长突然停滞，全世界为之错愕。
德国经济曾经的高增长，无疑是缘于出口的高增长。相比奥巴马高调倡导美国提振出口，人口仅为8200万、行事一贯内敛的德国，却不事张扬地保持着全球第二大出口国的地位。在过去10年里，这不仅为德国带来了巨额经常账户盈余，还为德国经济贡献了三分之二的增长。依托实业经济抵御金融危机的冲击，意味着德国经济正在走正道。相比而言，美国靠"背债"发财，走债务经济的道路，向外输出流动性，利用美元贬值赖债而自肥，这是损人利己的小人做派。
德国对外贸易仰仗于雄厚的实业经济，即专业的制造业和汽车品牌。生性守时守法尊重权威、善于完成规定动作的德国人严谨认真，注重质量，创造了精湛的制造业，以数控机床为支撑，产品精准、耐磨，尤以汽车品牌见长。出口带动就业。德国似乎有理由保持乐观：在最近的经济衰退中，美国的失业率从2007年的4.6%攀升至2011年的 9%，而德国同期的失业率却从8.5%降至7.1%。自 1992年以来德国失业人数首次少于300万。
当《金融时报》、《经济学人》、《华尔街日报》连篇累牍地以抒情式文字，哀悼华丽欧洲的荣景或将结束于美丽的意大利海滩，抑或巴塞罗那梦幻的古典吉他声，没有人认为欧元区危机会来自德国。但眼下危机的阴影正向德国袭来。
表面上看，是德国弃核计划拖累经济增长，以出口为导向的德国制造业8月下滑至两年来最低谷。由于对外能源依存度突然增大，今年第二季度德国贸易首度出现逆差，吞噬了整体经济增长0.3个百分点。对未来因为能源价格上涨而引发通胀的预期使人们消费欲望受到抑制，今年二季度德国个人消费下降了0.7%。又使德国经济面临内需不振的窘境。
而实质上，既身处欧元区，被欧元所捆绑，德国人要想独善其身，根本就是天方夜谭。当初建立欧元区，怀抱一荣共荣的宏伟设想，如今希腊债务危机引发欧债危机，一损俱损也是情理之中。城门失火，殃及池鱼，更何况四周已是烽火连天，有的地方快成了焦土。德国已无回天之力救助欧洲，也难以孤芳自赏。全球经济面临二次探底的危机，欧美国家债务丛集，新兴国家通胀压力增大，各人自扫门前雪，没有来自全球的大量订单，以出口为主导的德国经济难以为继，暂时也难走正道。
欧元区需要统一财政政策
当主权债务危机从欧元区外围国家蔓延到核心国家时，市场开始担心欧元区是否会解体。目前，无论是欧洲国家的政府官员还是专家学者都意识到，加快欧元区财政统一进程、以统一利率发行欧元债券将是帮助解决欧债危机的唯一选择。然而，在欧洲，除了德法两国，大多数国家的债务情况都不容乐观。发行欧元债券，相当于用德国和法国的信誉来为整个欧元区做担保。这在德法内部引起了很大的反对声浪。
8月15日，欧洲中央银行宣布，该行上周共收购了220亿欧元国家的政府债券，创下单周购买债券金额的最高纪录。显然，欧洲央行在尽最大努力防止债务危机走向失控。然而，当主权债务危机从欧元区外围国家蔓延到核心国家时，市场开始担心，如果情况继续恶化，他们可能就要面临一个艰难的选择：欧元区解体，或者建立起全面的财政政策。
欧央行频频介入从某个角度来说也是被迫的，因为欧元区援助基金还未获得各国的授权，暂时无法购买融资遇到困难的国家所发行的国债。此举虽然能暂时缓解欧债危机的恶化，但治标不治本，欧债危机绝不是央行"一个人的事情"。
在欧元区内，除了两个最大的经济体--德国和法国之外，其他国家的总体债务状况都不太好，这是2009年时，应对金融危机时大量运用财政刺激政策的一个后遗症。欧元区经济结构存在的一个隐忧是只有统一的货币政策，没有统一的财政政策。目前欧元区各国采用着不同财政政策，在经济上升时期，面临的风险相差无几，但在经济回落时期，经济实力较弱的外围国家的危机就率先暴露出来。隐藏在欧元区内部的机制、结构等方面的问题，在面临危机时便被扩大。没有统一的财政，就始终无法从根本上解决欧元区的债务问题。
中国应当有条件地救市
欧元最近暴跌，欧盟决定打响欧元保卫战之后更跌，17日早晨,欧元兑美元汇率一度跌至1.2306美元,为2006年4月以来最低。由于人民币目前实际捆绑美元，因此人民币对欧元汇率5月至今已经升值接近7.2%,今年升幅则约15%。更糟糕的是，目前全球主要金融机构对欧元未来仍然看空，欧元兑人民币还将下跌。这使未来会有一些企业深受影响，尤其是主要针对欧洲出口的企业，特别是以欧元为结算货币的企业。鉴于欧洲目前已经是中国对外出口的第一位地区，若欧元进一步贬值，欧洲经济复苏肯定进一步减速，甚至出现短暂的负增长，中国对欧洲的出口中长期肯定会深受影响。
当前，市场更担心的是欧元区债务危机的进一步蔓延，如果最终连德法两国都深陷其中，很可能将最终导致欧元崩盘。欧元退出历史舞台，世界经济二次探底，甚至爆发全球金融危机。这可是世界末日的图景，不仅全世界都会被拉下水，中国约几千亿的欧元资产也会灰飞烟灭，这才是让中国人最担心的。而现在，欧洲经济的火车头德国，显然已经独木难支了。
覆巢之下安有完卵？欧元若继续下跌，中国肯定将受到影响，即使其影响程度相比房地产新政是小巫见大巫。因为从中长期看，欧元的购买力会下降，因为欧元区的经济增长会因为援助行动的扩大而变慢，比如德国出资280亿欧元后，其政府刺激本国经济的财力会减少，这将影响欧元区老百姓的预期收入并使已经转为储蓄（投资）的金融资产的购买力下降。预计这种影响是缓慢释放的，对美国和中国的出口影响不会过于剧烈，对世界实体经济的影响也不会过于剧烈。事实上，当处于世界中心的欧元区放慢了前进步伐，对中国很可能是一次难得的历史机遇。欧元区的消费品市场在减少，当然对中国不好，但欧元区对外的影响力也会减少，中国正可以扩大影响力，扩大话语权，这很可能是千载难逢的。但是，中国必须在关键时刻拯救欧洲，使欧元不至于消失。这不仅是因为大量的欧债的存在，也是人民币需要欧元来牵扯美元的影响力。至于救市欧元区，附加条件应该必须保证这样两点：第一，欧洲必须提供担保，第二，以人民币计价。这不仅是人民币借此走向世界的机会，也是对自身安全的负责。
危楼将倾德国独木难支
几个月前，当德国今年第一季度以高达6.1%的经济增长率傲立欧洲大地时，人们还在为德国经济在工业化国家中一枝独秀而欣喜。如今，这种欣喜却已变成了叹息。来自德国联邦统计局的数据表明，德国二季度GDP仅比第一季度增长0.1%，德国经济增长突然停滞，全世界为之错愕。
德国经济曾经的高增长，无疑是缘于出口的高增长。相比奥巴马高调倡导美国提振出口，人口仅为8200万、行事一贯内敛的德国，却不事张扬地保持着全球第二大出口国的地位。在过去10年里，这不仅为德国带来了巨额经常账户盈余，还为德国经济贡献了三分之二的增长。依托实业经济抵御金融危机的冲击，意味着德国经济正在走正道。相比而言，美国靠"背债"发财，走债务经济的道路，向外输出流动性，利用美元贬值赖债而自肥，这是损人利己的小人做派。
德国对外贸易仰仗于雄厚的实业经济，即专业的制造业和汽车品牌。生性守时守法尊重权威、善于完成规定动作的德国人严谨认真，注重质量，创造了精湛的制造业，以数控机床为支撑，产品精准、耐磨，尤以汽车品牌见长。出口带动就业。德国似乎有理由保持乐观：在最近的经济衰退中，美国的失业率从2007年的4.6%攀升至2011年的 9%，而德国同期的失业率却从8.5%降至7.1%。自 1992年以来德国失业人数首次少于300万。
当《金融时报》、《经济学人》、《华尔街日报》连篇累牍地以抒情式文字，哀悼华丽欧洲的荣景或将结束于美丽的意大利海滩，抑或巴塞罗那梦幻的古典吉他声，没有人认为欧元区危机会来自德国。但眼下危机的阴影正向德国袭来。
表面上看，是德国弃核计划拖累经济增长，以出口为导向的德国制造业8月下滑至两年来最低谷。由于对外能源依存度突然增大，今年第二季度德国贸易首度出现逆差，吞噬了整体经济增长0.3个百分点。对未来因为能源价格上涨而引发通胀的预期使人们消费欲望受到抑制，今年二季度德国个人消费下降了0.7%。又使德国经济面临内需不振的窘境。
而实质上，既身处欧元区，被欧元所捆绑，德国人要想独善其身，根本就是天方夜谭。当初建立欧元区，怀抱一荣共荣的宏伟设想，如今希腊债务危机引发欧债危机，一损俱损也是情理之中。城门失火，殃及池鱼，更何况四周已是烽火连天，有的地方快成了焦土。德国已无回天之力救助欧洲，也难以孤芳自赏。全球经济面临二次探底的危机，欧美国家债务丛集，新兴国家通胀压力增大，各人自扫门前雪，没有来自全球的大量订单，以出口为主导的德国经济难以为继，暂时也难走正道。
欧元区需要统一财政政策
当主权债务危机从欧元区外围国家蔓延到核心国家时，市场开始担心欧元区是否会解体。目前，无论是欧洲国家的政府官员还是专家学者都意识到，加快欧元区财政统一进程、以统一利率发行欧元债券将是帮助解决欧债危机的唯一选择。然而，在欧洲，除了德法两国，大多数国家的债务情况都不容乐观。发行欧元债券，相当于用德国和法国的信誉来为整个欧元区做担保。这在德法内部引起了很大的反对声浪。
8月15日，欧洲中央银行宣布，该行上周共收购了220亿欧元国家的政府债券，创下单周购买债券金额的最高纪录。显然，欧洲央行在尽最大努力防止债务危机走向失控。然而，当主权债务危机从欧元区外围国家蔓延到核心国家时，市场开始担心，如果情况继续恶化，他们可能就要面临一个艰难的选择：欧元区解体，或者建立起全面的财政政策。
欧央行频频介入从某个角度来说也是被迫的，因为欧元区援助基金还未获得各国的授权，暂时无法购买融资遇到困难的国家所发行的国债。此举虽然能暂时缓解欧债危机的恶化，但治标不治本，欧债危机绝不是央行"一个人的事情"。
在欧元区内，除了两个最大的经济体--德国和法国之外，其他国家的总体债务状况都不太好，这是2009年时，应对金融危机时大量运用财政刺激政策的一个后遗症。欧元区经济结构存在的一个隐忧是只有统一的货币政策，没有统一的财政政策。目前欧元区各国采用着不同财政政策，在经济上升时期，面临的风险相差无几，但在经济回落时期，经济实力较弱的外围国家的危机就率先暴露出来。隐藏在欧元区内部的机制、结构等方面的问题，在面临危机时便被扩大。没有统一的财政，就始终无法从根本上解决欧元区的债务问题。
中国应当有条件地救市
欧元最近暴跌，欧盟决定打响欧元保卫战之后更跌，17日早晨,欧元兑美元汇率一度跌至1.2306美元,为2006年4月以来最低。由于人民币目前实际捆绑美元，因此人民币对欧元汇率5月至今已经升值接近7.2%,今年升幅则约15%。更糟糕的是，目前全球主要金融机构对欧元未来仍然看空，欧元兑人民币还将下跌。这使未来会有一些企业深受影响，尤其是主要针对欧洲出口的企业，特别是以欧元为结算货币的企业。鉴于欧洲目前已经是中国对外出口的第一位地区，若欧元进一步贬值，欧洲经济复苏肯定进一步减速，甚至出现短暂的负增长，中国对欧洲的出口中长期肯定会深受影响。
当前，市场更担心的是欧元区债务危机的进一步蔓延，如果最终连德法两国都深陷其中，很可能将最终导致欧元崩盘。欧元退出历史舞台，世界经济二次探底，甚至爆发全球金融危机。这可是世界末日的图景，不仅全世界都会被拉下水，中国约几千亿的欧元资产也会灰飞烟灭，这才是让中国人最担心的。而现在，欧洲经济的火车头德国，显然已经独木难支了。
覆巢之下安有完卵？欧元若继续下跌，中国肯定将受到影响，即使其影响程度相比房地产新政是小巫见大巫。因为从中长期看，欧元的购买力会下降，因为欧元区的经济增长会因为援助行动的扩大而变慢，比如德国出资280亿欧元后，其政府刺激本国经济的财力会减少，这将影响欧元区老百姓的预期收入并使已经转为储蓄（投资）的金融资产的购买力下降。预计这种影响是缓慢释放的，对美国和中国的出口影响不会过于剧烈，对世界实体经济的影响也不会过于剧烈。事实上，当处于世界中心的欧元区放慢了前进步伐，对中国很可能是一次难得的历史机遇。欧元区的消费品市场在减少，当然对中国不好，但欧元区对外的影响力也会减少，中国正可以扩大影响力，扩大话语权，这很可能是千载难逢的。但是，中国必须在关键时刻拯救欧洲，使欧元不至于消失。这不仅是因为大量的欧债的存在，也是人民币需要欧元来牵扯美元的影响力。至于救市欧元区，附加条件应该必须保证这样两点：第一，欧洲必须提供担保，第二，以人民币计价。这不仅是人民币借此走向世界的机会，也是对自身安全的负责。
