伯南克推行Q3至少要面对高通胀障碍

2011-08-25 09:40:54    来源：亚太博宇

全球央行8月26日将在美国怀俄明州杰克逊城召开例行年会。在全球经济放缓、市场对美国经济二次探底担忧加深、全球股市遭遇"股灾"之际，伯南克的一言一行将牵动全球神经。然而美国通胀预期上升，第三轮量化宽松政策举步维艰，"扭转操作"将可能成为伯南克曲线救国的"最后稻草"。去年召开的杰克逊城全球央行例行年会上，为避免美国经济陷入二次探底，伯南克暗示美联储将推出第二轮量化宽松政策。两个多月后，美联储宣布购买6000亿美元国债。但在当下，美国诸多经济数据"不争气"，股市震荡、失业增多、黄金暴涨，美国经济持续低迷，使投资人对于美联储推出QE3政策的预期开始升温。据了解，此次例行年会的重点仍将是低迷的全球经济是否需要美国出台更多的宽松政策。虽然期待走高，但QE3的门槛并不好踏入，因为资产负债表规模越大，退出会越困难，公众对通胀的预期也会上升。实际情况来看，美国7月CPI环比上涨0.5%，超出此前0.2%的预期。如果美联储要推行QE3，目前的高通胀是个障碍。另外，据悉中国将缺席此次央行年会，我们认为这很可能是中国对美联储滥用宽松货币政策的"无声抗议"。目前，全球市场焦点都集中伯南克是否将宣布新一轮的量化宽松措施上。一旦量化宽松成美联储货币政策常态，中国将持续承受国际大宗商品价格高企带来的输入型通胀压力，外部流动性的冲击以及3万亿外汇储备日渐缩水的风险。不可否认，一定程度上，美联储滥发货币是金融危机的根源。上世纪30年代的大萧条和这一次金融海啸问题根源都出在美联储的货币政策上即超低的利率，过多的流动性供应。