绑架了人民利益的铁道部怎可拥有3A

2011-08-11 13:45:08    来源：亚太博宇

最近，有关铁道部的两条新闻放在一起读是很有意思的。一是铁道部发行人民币200亿元90天期超短期融资券，发行文件显示，铁道部信用级别经中国评级机构大公国际综合评定为AAA级。二是铁道部近五年的财务报表显示，过去五年铁道部总资产翻了2.4倍，但负债同时翻了3.3倍，2011年上半年达到20907亿元；营业收入仅增长六成，净资产仅增长七成，而净利润累计只有17亿元。铁道部报告显示，铁道部2011年上半年负债率为58.53%。按正常标准，一般来说，正常负债率在30%-50%，部分行业可以放宽在60%左右，而70%是公认的警戒线。按照铁道部现在的扩张速度，2万亿只是一个开始。，到2012年铁道部的资产负债率将可能超过70%，即使以年利润100亿元计，且所有利润均用于还债，2万亿元债务也要还上200年。在这种情况下，大公国际何以给铁道部的融资券以AAA评级？首先，铁道部是国家机关，又是企业法人，这种双重身份表明，铁道部发行的债，就相当于国债。众所周知，在理论上，国债都是有国民税收作保障的。所以，即便铁道部效率低下，它的债券得到AAA评级也不令人意外。当一家足够大的企业破产时，政府不会等闲视之，甚至不惜拿纳税人的钱去填补漏洞，以避免巨大的连锁效应，这就是所谓的"大到不能倒"。铁道部系统之大，不言自明，即便还不起债，破产清算也只能是天方夜谭。大公国际作为中国的评级机构，对于这一点自然早就参透了。当初四万亿经济刺激计划，有相当一部分流到了铁道部的口袋。而今天，我们正在忍受着这四万亿带来的通胀煎熬。不久的将来，铁道部的债务也可能会通过"通货膨胀税"的形式分摊到我们每一个人的头上。铁道部发债，最终埋单的人却是全国人民，这种稳赚不赔的生意，信用岂能不高？