宏观面改善大宗商品或将迎来中期反弹

2011-07-06 09:53:58    来源：亚太博宇

2月份以来，除原油和黄金以外的大宗商品普遍大幅回调。主要原因是新兴经济体货币政策持续紧缩，欧美宽松货币政策退出带来压力，以及对经济增长放缓的担忧等。不过，目前形势悄然发生变化，大宗商品反弹的环境已经出现。一方面，油价回落利好全球经济。由于利比亚局势的影响，纽约原油价格一度达到115美元/桶的高位。高油价推高了全球通货膨胀率，并抑制了原油消费和经济增长，导致市场加深对经济衰退的担忧。6月上旬OPEC拒绝了沙特关于增产的提案，但随后沙特和科威特、阿联酋共同宣布单方面增产，以弥补此前利比亚减产的损失。紧随其后，6月23日国际能源署发表声明称，将在未来30天共计释放6000万桶的原油库存。另一方面，水利建设的推进将更加迅速。2011年《中共中央、国务院关于加快水利改革发展的决定》指出，要建立水利投入稳定增长机制，多渠道筹集资金，力争通过5年到10年的努力，从根本上扭转水利建设明显滞后的局面。由于上半年从紧的政策环境，使得水利建设并没有按照年初的规划进行推进。但是4、5月份，我国长江中下游地区遭遇严重旱情。而步入6月汛期以后，连续的强降水使得部分地区快速由旱转涝。严重自然灾害将加快水利建设的推进速度，从而拉动固定资产投资。综上所述，前期导致大宗商品下跌的一些宏观面因素已经出现变化，大宗商品反弹环境初步形成。