管理通胀预期不如输出通胀压力
2011-03-29 12:20:05 来源：亚太博宇
目前国内迎来一轮日化等消费品涨价潮，政府表示将严惩！产品涨价确实带来了较大争议。事实上，企业因原材料及劳动力价格上涨导致成本压力增大却是毋庸置疑的。不过……
输入型通胀已加剧
目前国内迎来一轮日化等消费品涨价潮，政府表示将严惩！产品涨价确实带来了较大争议。事实上，企业因原材料及劳动力价格上涨导致成本压力增大却是毋庸置疑的。不过，目前最应该引起关注的是国际因素对中国通胀形势的影响。受美国量化宽松政策、日本地震及利比亚局势动荡的影响，未来中国输入性通胀可能将进一步加剧。
从今年1、2月的数据来看，中国的通胀形势仍然严峻。国家统计局发布的数据显示，2月份PPI同比上涨7.2%，创2008年10月份以来的新高。持续走高的大宗商品价格，尤其是国际油价的快速上行是重要推手。由于PPI向CPI传导效应强烈，未来通胀压力明显。与此同时，近期地震诱发的日本企业电子和汽车企业大规模停产，将使得中国过去价格长期下跌的交通和电子产品，价格出现止跌反弹，从而令短期通胀形势更为复杂。此外，中东动荡局势持续。投资者担忧情绪不减，为油价上涨提供了动力。
近期，中国的通胀形势可以概括为"内忧外患"，国内劳动力价格高涨，干旱天气对食品价格预期推波助澜，国际上大宗商品价格迭创新高。在此背景下，国际油价在未来几个月内冲高将会对通胀形势起到"火上浇油"的作用。目前来看，并不排除劳动力周期、食品周期和以原油代表的大宗商品周期形成共振的可能，年中CPI可能推升到6%甚至更高的水平，进一步加剧通胀风险。
抗击通胀腹背受敌
日前，央行一天之内发布两份报告，直指目前中国抗击通胀遭遇了国内、国际的双重阻击。由此可以看出，未来抗通胀的形势将异常严峻。
央行25号连发两份报告，《2月份金融市场运行数据报告》指出，货币市场交易量较上月有所减少，货币市场利率总体大幅回落。货币市场利率回落意味着春节后的流动性又开始宽松。经济学家鲁政委认为，节后各商业银行为应付存款准备金率上调而多准备的超备金释放回市场是重要原因。事实上，我认为是更多的是资金从其他领域里出来了，从房地产、股市等等。这样，流动性宽裕导致的调控压力还很大，因此3月份央行再次调高了存款准备金率。
另一份报告《2010年国际金融市场报告》认为，世界经济将延续复苏势头，各方应加强政策协调，努力避免货币竞争性贬值或出台贸易保护主义措施，关注原油、粮食等大宗商品价格上涨以及通货膨胀风险。
与以往推动物价上涨原因不同的是，目前粮食、原油等大宗商品在全球范围内供给不足推高了价格。此外，主要是以美元、日元为主的货币持续大幅贬值，导致国际大宗商品持续高位运行。由此导致的输入型通胀压力继续加大，因此，今年抗击通胀将腹背受敌。
升值缓解通胀压力
国际大宗商品价格的上升趋势为中国"抗通胀"带来压力，而专家建议人民币加快升值，以缓解输入型的通胀压力。专家表示，如果人民币能在2011年升值5%，中国对铁矿石、原油以及大豆的采购将至少节约1000亿元，人民币加速升值，有利于控制输入型通胀。认为收支只是影响汇率的一个方面，目前无论是缓解输入型通胀压力还是促进贸易结构升级，加快升值都非常必要。
事实上，与上调存款准备金率相比，加息导致的副作用相对明显，在日本地震造成全球性的金融市场动荡之余，央行自3月25日在上周上调存款准备金率。这意味着央行在货币政策上更多地选择了"超前考虑"，而非考虑短期不利因素的制约。同时也表明央行压制通胀及管理通胀预期的决心。
此外，从具体措施方面来看，抑制食品、住房价格上涨；把过剩资金引导到结构调整和产业升级上来；调整债务结构，增加短债比例等等都是有效可行措施。但根本上还是要加速人民币国际化步伐，事实上，美国所以能以"通胀"为武器对中国转嫁各类经济危机，根源还在于人民币与美元单一捆绑，因而通过美元向中国传递，限制中国加息抑制通胀的空间。
需要输出通胀压力
商务部新闻发言人姚坚3月22日上午表示，今年1-2月我国进出口4958.3亿美元，增长28.3%。进出口增速大幅回落，价格明显上涨。受春节因素影响，2月份进出口增速比2010年同期回落34.8个百分点，其中出口、进口增速分别回落43.3和25.6个百分点。出口平均价格上涨11.6%，涨幅创2008年3月以来新高；进口平均价格上涨16.7%，创8个月以来新高。2010年中国外贸进出口总值近3万亿美元，同比增长34.7%，而2011年全球外贸进出口总额达到30万亿左右，中国外贸总额占据全球外贸总额的10%强。
值得注意的是，1、2月中国外贸进出口的一个重要特征是，一般贸易逆差激增，加工贸易出口稳定增长。具体表现在，2月份，一般贸易出口416.7亿美元，下降4.8%；进口604.9亿美元，增长25.1%；逆差188.2亿美元，增长3.1倍。加工贸易出口479.6亿美元，增长9.6%，高于整体增幅7.2个百分点；进口281.4亿美元，增长8%，低于整体增幅11.4个百分点。
由此可以看出，中国目前开始变成全球通胀的主要输出地区。此前，美国量化宽松以后，不负责任的推脱并诬陷中国以产业升级和加薪等向全球输出通胀。不过明眼人都能看出，美国此举实乃无耻小人之徒。
当前，在美继续量化宽松政策，日本地震等自然灾害，中东、北非等地缘政治动荡的影响下，全球经济复苏过程更加缓慢，大宗商品价格日趋高涨，由此传导至国内通胀形势日趋严峻，加上国内"民工荒"、"加薪潮"以及产业升级等，中国正好可以向世界输出通胀，就像美国此前表示的：我们的货币，你们的问题；此时此刻，我们也可以理直气壮的说：我们的通胀，你们必须分担！
输入型通胀已加剧
目前国内迎来一轮日化等消费品涨价潮，政府表示将严惩！产品涨价确实带来了较大争议。事实上，企业因原材料及劳动力价格上涨导致成本压力增大却是毋庸置疑的。不过，目前最应该引起关注的是国际因素对中国通胀形势的影响。受美国量化宽松政策、日本地震及利比亚局势动荡的影响，未来中国输入性通胀可能将进一步加剧。
从今年1、2月的数据来看，中国的通胀形势仍然严峻。国家统计局发布的数据显示，2月份PPI同比上涨7.2%，创2008年10月份以来的新高。持续走高的大宗商品价格，尤其是国际油价的快速上行是重要推手。由于PPI向CPI传导效应强烈，未来通胀压力明显。与此同时，近期地震诱发的日本企业电子和汽车企业大规模停产，将使得中国过去价格长期下跌的交通和电子产品，价格出现止跌反弹，从而令短期通胀形势更为复杂。此外，中东动荡局势持续。投资者担忧情绪不减，为油价上涨提供了动力。
近期，中国的通胀形势可以概括为"内忧外患"，国内劳动力价格高涨，干旱天气对食品价格预期推波助澜，国际上大宗商品价格迭创新高。在此背景下，国际油价在未来几个月内冲高将会对通胀形势起到"火上浇油"的作用。目前来看，并不排除劳动力周期、食品周期和以原油代表的大宗商品周期形成共振的可能，年中CPI可能推升到6%甚至更高的水平，进一步加剧通胀风险。
抗击通胀腹背受敌
日前，央行一天之内发布两份报告，直指目前中国抗击通胀遭遇了国内、国际的双重阻击。由此可以看出，未来抗通胀的形势将异常严峻。
央行25号连发两份报告，《2月份金融市场运行数据报告》指出，货币市场交易量较上月有所减少，货币市场利率总体大幅回落。货币市场利率回落意味着春节后的流动性又开始宽松。经济学家鲁政委认为，节后各商业银行为应付存款准备金率上调而多准备的超备金释放回市场是重要原因。事实上，我认为是更多的是资金从其他领域里出来了，从房地产、股市等等。这样，流动性宽裕导致的调控压力还很大，因此3月份央行再次调高了存款准备金率。
另一份报告《2010年国际金融市场报告》认为，世界经济将延续复苏势头，各方应加强政策协调，努力避免货币竞争性贬值或出台贸易保护主义措施，关注原油、粮食等大宗商品价格上涨以及通货膨胀风险。
与以往推动物价上涨原因不同的是，目前粮食、原油等大宗商品在全球范围内供给不足推高了价格。此外，主要是以美元、日元为主的货币持续大幅贬值，导致国际大宗商品持续高位运行。由此导致的输入型通胀压力继续加大，因此，今年抗击通胀将腹背受敌。
升值缓解通胀压力
国际大宗商品价格的上升趋势为中国"抗通胀"带来压力，而专家建议人民币加快升值，以缓解输入型的通胀压力。专家表示，如果人民币能在2011年升值5%，中国对铁矿石、原油以及大豆的采购将至少节约1000亿元，人民币加速升值，有利于控制输入型通胀。认为收支只是影响汇率的一个方面，目前无论是缓解输入型通胀压力还是促进贸易结构升级，加快升值都非常必要。
事实上，与上调存款准备金率相比，加息导致的副作用相对明显，在日本地震造成全球性的金融市场动荡之余，央行自3月25日在上周上调存款准备金率。这意味着央行在货币政策上更多地选择了"超前考虑"，而非考虑短期不利因素的制约。同时也表明央行压制通胀及管理通胀预期的决心。
此外，从具体措施方面来看，抑制食品、住房价格上涨；把过剩资金引导到结构调整和产业升级上来；调整债务结构，增加短债比例等等都是有效可行措施。但根本上还是要加速人民币国际化步伐，事实上，美国所以能以"通胀"为武器对中国转嫁各类经济危机，根源还在于人民币与美元单一捆绑，因而通过美元向中国传递，限制中国加息抑制通胀的空间。
需要输出通胀压力
商务部新闻发言人姚坚3月22日上午表示，今年1-2月我国进出口4958.3亿美元，增长28.3%。进出口增速大幅回落，价格明显上涨。受春节因素影响，2月份进出口增速比2010年同期回落34.8个百分点，其中出口、进口增速分别回落43.3和25.6个百分点。出口平均价格上涨11.6%，涨幅创2008年3月以来新高；进口平均价格上涨16.7%，创8个月以来新高。2010年中国外贸进出口总值近3万亿美元，同比增长34.7%，而2011年全球外贸进出口总额达到30万亿左右，中国外贸总额占据全球外贸总额的10%强。
值得注意的是，1、2月中国外贸进出口的一个重要特征是，一般贸易逆差激增，加工贸易出口稳定增长。具体表现在，2月份，一般贸易出口416.7亿美元，下降4.8%；进口604.9亿美元，增长25.1%；逆差188.2亿美元，增长3.1倍。加工贸易出口479.6亿美元，增长9.6%，高于整体增幅7.2个百分点；进口281.4亿美元，增长8%，低于整体增幅11.4个百分点。
由此可以看出，中国目前开始变成全球通胀的主要输出地区。此前，美国量化宽松以后，不负责任的推脱并诬陷中国以产业升级和加薪等向全球输出通胀。不过明眼人都能看出，美国此举实乃无耻小人之徒。
当前，在美继续量化宽松政策，日本地震等自然灾害，中东、北非等地缘政治动荡的影响下，全球经济复苏过程更加缓慢，大宗商品价格日趋高涨，由此传导至国内通胀形势日趋严峻，加上国内"民工荒"、"加薪潮"以及产业升级等，中国正好可以向世界输出通胀，就像美国此前表示的：我们的货币，你们的问题；此时此刻，我们也可以理直气壮的说：我们的通胀，你们必须分担！
