日增长逊预期，“安倍经济学”响警号

2014-02-18 11:16:15    来源：兰瑞环球

在日本4月上调消费税前夕，当地经济数据愈益令市场质疑"安倍经济学"实际成效。日本上季国内生产总值(GDP)按季及按年升幅分别只有0.3%及1%，除了远差过市场预期外，也是首相安倍晋三上任以来增幅最小的一季。数据反映日本内需并未因安倍的"三支箭"而增加，反而进口升幅盖过出口，令央行面临更大的放宽政策压力。

市场原本预期日本上季经济好过第三季，分别可有0.7%和2.8%的按季及按年增幅。细分各项数据同样差强人意，例如资本开支增幅1.3%虽是两年来最大，但仍差过预期的1.9%，占总体经济60%的个人消费升幅按季也只有0.5%，不及预期的0.7%。

外界原本以为日本民众会在加税前增加消费囤货，但消费增幅并未反映这一趋势。数据显示，消费增幅很大程度由高额消费品如汽车等带动，一般家庭受制于薪金未有显著上升，加上对通胀前景仍有保留，因此开支未见大增。

消费增长部分亦源于进口货值上升，上季按年大增14.9%，远高于出口的1.7%，显示日企生产线外流海外情况未见改善。安倍经济学最初的货币及财政政策影响开始减退情况下，出口疲弱将是日本经济最大难题。

不过部分市场人士仍然乐观，当中很大程度是寄望日企在即将展开的春季薪酬谈判中，会如安倍政府所愿加薪。三菱综合研究所首席经济师武田洋子认为，近期日企业绩向好，部分应会流向薪酬，虽然个人消费在加税后可能会下跌，但相信年底花红期后便会回升，带动全年经济增长。