钢厂利润遭投资者疯狂做空，难言持续改善

2014-12-31 10:40:50    来源：兰瑞环球

自2014年下半年起，钢厂利润明显改观。但是用现有煤、焦、矿期货品种的价格来核算钢厂利润，从9月份中下旬开始，期货核算利润却大幅缩减。这表明期货钢价超跌，钢厂利润受到了投资者的疯狂做空。

钢厂利润被疯狂做空的原因主要有三点：一是钢铁业“三低一高”成为新常态。低增长——生产消费量在峰值平台波动发展；低效益——市场竞争异常激烈，经营困难长期存在；低价格—钢价总体处于绝对低位；高压力——环保治理保持高压态势，金融环境不利于钢铁产业，资金压力山大。钢企目前负债约4.5万亿，吨钢利息成本约260元。这是非常惊人的。二是固定资产投资、房地产投资增速放缓。数据显示，城镇固定资产投资增速从上年末的19.6%，降至11月的11.8%，房地产投资增速从上年末的19.8%降至11.9%。而固定资产投资占钢材总消费量的约47%。三是钢铁产能并未有实质性缩减，但总需求疲软。1-11月份我国粗钢产量7.45亿吨，钢材10.21亿吨，生产量的增幅均为4.6%。从消费上看，今年1-11月我国比去年同期多出口2466万吨钢材，增幅46.79%。从钢厂库存、社会库存、进口情况看，三者合计与去年同期约仅减少100万吨左右。也就是说，1-11月，我国内需仅增加约2000万吨钢材。据统计，2014年，我国新投产的钢铁产能达4937万吨，淘汰落后产能为1200万吨。净产能增加值为3737万吨。新投产的产能有一半需要由外需提供动力，这是十分危险的。而我国的钢材出口量有35%，约3000万吨钢材是以含硼“合金钢”出口的，享受9-13%的出口退税，吨钢约400元退税。诱人的蛋糕也引发了国外钢厂的集体抗议，2015年国税局拟取消含硼钢的出口退税政策。这对钢材市场无疑是一个巨大的打击。