央行大幅放水恐难解年底钱荒

2013-11-22 13:47:11    来源：兰瑞环球

在各种"钱荒"气氛笼罩下，暂停两周的14天期逆回购11月21日再度重启，操作量为330亿元，较上期增加超1倍，中标利率与前一期14天期逆回购持平于4.3%。加上周二操作的350亿元逆回购，本周累计操作量为680亿元，央行如此大手笔的净投放，创下了最近两个多月之最。事实也证明，市场的紧张气氛与央行逆回购操作量密切相关。此前两周，央行在公开市场连续实施周二进行7天期逆回购、周四暂停操作，两周的操作量分别为80亿元、90亿元。由于操作量较小，银行间利率出现持续飙升情况，上周五，14天期逆回购利率再度飙升至6%之上。尽管本周央行加大了7天期逆回购的操作量，致回购利率均有所回落，但仍处于较高水平。

值得注意的是，银行间资金紧张的悲观气氛在债券市场进一步放大。本周三，一级市场新发10年期国债收益率达到4.7121%，为2004年8月以来新高。而且11月初至今，10年期国债收益率累计涨幅高达12%，并影响到了实业公司融资。根据中国货币网公布的债券公告，已有不少于20家公司宣布延后融资。不过，本周累计680亿元逆回购操作量致债券市场出现转机，11月21日国开行招标增发的3年期和5年期固息金融债中标收益率分别为5.5412%和5.6250%，均低于此前市场预期。

市场人士表示，重启14天期逆回购操作，无疑给市场资金面带来极大的信心提振。不过，由于本轮市场的"钱荒"已持续了近两个月，市场对于资金的需求量巨大，本周央行对市场的注水对于解决目前的"钱荒"效应仍然不能乐观。