9月信贷投放远超市场预期

2013-10-15 13:02:33    

　　　三季度数据陆续出炉，虽然面临存贷比考核等压力，但银行9月信贷投放依然给力。央行10月14日发布的数据显示，9月金融机构新增人民币贷款7870亿元，较8月的7113亿元环比多增757亿元，大幅超出此前经济学家预期的6500亿-6700亿元。从往年银行信贷投放节奏来看，由于面临着三季度流动性考核难关，9月信贷规模在全年整体投放中占比并不高，最近七年平均占比为7%。按照全年9万亿元规模计算，9月信贷投放量应在6300亿元水平。而今年9月金融机构贷款实际的增长规模明显超过平均水平。
　　　形成9月贷款多增明显的原因可能有三点，一是8月存款状况明显好转，银行存贷压力有所缓解；二是经济企稳较为明确，补库存和新增投资需求上升；三是银行出于锁定年度业绩的考虑加快了投放节奏。预计四季度单月投放会由于季节性安排有所降低，全年人民币信贷增量将达到约9万亿元。
　　前三季度，金融机构共新增贷款7.28万亿元，同比多增5570亿元，其中，三季度贷款规模约2.2万亿元，按全年9万亿元的新增投放预期估算，三季度新增投放占比24.2%，为近五年来最高。
　　在社会融资总量方面，数据显示，9月社会融资规模约为1.42万亿元，分别比上月和上年同期少增1480亿元和2255亿元。社会融资余额同比增速为14.04%，较上月略有放缓。前三季度社会融资规模为13.96万亿元，比上年同期多2.24万亿元。
　　值得注意的是，企业中长期融资意愿的增强，一定程度上预示着企业生产及经营情况的改善。当月银行表内融资增长明显，本外币贷款占社会融资总额比重上升至62.58%。对公贷款增加4348亿元，较上月多增616亿元。对公中长期贷款余额同比增速9.02%，较上月提高0.42个百分点，显示社会信贷需求上升，宏观经济企稳。
　　信贷的大幅度超预期，显示出社会信贷需求的旺盛，宏观经济逐步复苏。但另一方面，9月居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.1%，创7个月新高。贷款规模的大幅增长会推高通胀水平。从规模上来看，银行信贷及社会融资总量还是合理的，但需要关注资金的流向，只要投资冲动不明显，对通胀就不会造成明显影响。从目前的价格变化和经济走势来看，当前货币政策还是比较合拍的，没有放松或收紧的必要。