高盛：倘中国泡沫破，坏账或达18.6万亿

2013-08-09 11:17:29    来源：兰瑞环球

高盛发表一份针对中国信贷状况的分析报告认为，中国的信贷自全球金融危机爆发以来高速扩张，特别是越来越多的资金是通过本质上风险更大、透明度更低的"影子银行"系统进行的，这也成为了全球市场一个关键担忧。高盛强调，如果这个泡沫破裂，中国可能会有18.6万亿人民币的坏账。报告称，历史上，信贷扩张的超速出现在另一次信贷危机之前，这种扩张并没有相应的经济增长，而且，大部分信贷增长中更多的"影子"来源使得其健康程度的疑虑也更多。在金融系统的问题之外，中国增长模式已经见顶。高盛认为，存在四个更广泛的领域可能成为引发意料之外信贷事件的触发点：1.弱势的需求：很大可能是因为出口的低迷或者是国内的产能过剩；2.有意的收紧：对货币、财政和外汇的监管措施，在放缓信贷增长的同时可能有预想之外的后果；3.隐性担保的解除：如果信托和财富管理产品开始有频繁地违约，投资者可能会认识到，这些产品并没有受到银行的担保，那么对这些产品的需求将会大幅减少，引发再融资短缺；地方政府对地方政府融资平台所承担的贷款的隐性担保将会是另一个风险来源；4.地产行业的崩溃：要么是由宏观调控导致的价格下行预期，要么是大规模征收物业税等事件导致的意想不到的后果。