“钱荒”逼宫，央行按兵不动

2013-06-21 10:46:26    来源：兰瑞环球

银行拆借市场延续近20天的"钱荒"现象不仅没有丝毫缓解，反而愈演愈烈。6月20日，Shibor（上海银行间同业拆放利率）急剧飙升，隔夜利率、7天利率、1个月利率均创下历史最高。而作为市场流动性总闸门的调控者，央行却并未做出任何援助措施，依旧在公开市场发行央票。分析人士认为，央行无意放松资金流动性。6月20日隔夜利率跳升578.4个基点至13.4440%，7天利率上涨292.9个基点至11.0040%，1个月利率涨178.4个基点至9.3900%。而一个月前，隔夜拆借利率不到3%。拆借利率暴涨，意味着缺钱的金融机构在市场上的融资成本剧增。以隔夜拆借为例，在6月18日，如果机构要从银行间市场借1亿元资金1天，所要支付的利息为1.53万元，而6月20日这一利息则涨到3.68万元，两天时间就翻了一倍还多。按照常理，银行从同业市场难以拆借到资金，也会转向其他渠道筹资。分析认为，导致拆借利率罕见暴涨的原因在于，此前许多银行预计央行会为了刺激经济而快速放松货币政策，因此在业务操作时较为冲动，而目前来看政策立场将保持中性，部分银行流动性管理出现问题。值得注意的是，今年上半年，各大商业银行今年明显加大了信贷投放力度，仅上半年各大金融机构发放的信贷总额预计将超过5万亿元，而银行历史年度信贷天花板也只有9.6万亿元。过度的信贷扩张，也被认为是季末银行间市场"钱荒"的重要原因之一。分析指出，央行完全有能力、有足够的政策工具去缓解这种银行间市场资金紧张的状况，不管是逆回购也好，还是降准也好，都有足够空间。现在央行比较谨慎可能是在试探这一轮资金紧张是季末各银行抢资金的暂时性现象，还是真的资金面紧张。如果真的出现资金面紧张，央行应该会采取相应措施，外界不应有太多担心。