时隔17个月，央行重启央票

2013-05-09 11:08:10    来源：兰瑞环球

在央行公开市场失踪了近17个月的央票将重新现身。央行5月8日发布消息称，将于5月9日重启央票发行，这意味着央行将以更有效的方式收紧市场流动性，对冲外汇占款持续增长的影响。根据公告，今年首期央票的发行规模达100亿元，期限为3月期。在人民币升值预期推动资本大举入境的隐忧下，央行通过重启央票向市场传达出收缩流动性的明确意图。上期央票发行要回溯至2011年12月27日，当日央行发行了40亿元的1年期央票，参考收益率3.4875%；最后一次3月期央票发行日为2011年12月22日，发行量10亿元，参考收益率3.1618%。此后，中国贸易顺差维持低位，人民币出现贬值预期，令外汇占款规模不断萎缩，央行一直以正、逆回购交替的方式来灵活调节流动性。今年以来，受国内经济出现回暖、人民币升值预期等因素刺激，资本持续流入国内，自去年12月以来，外汇占款已连续4个月实现增长，总规模约达人民币1.3万亿元。持续增长的外汇占款不仅令市场流动性攀升，更引发监管层关注，日前，国家外汇管理局宣布抑制"热钱"流入；央行重启央票也被认为是央行要加大流动性回收力度。相较正回购，央票对锁定流动性的效果更好。央票重启询量反映出央行对外汇占款的整体判断可能发生了变化，之前央行可能认为外汇占款的增长是短期的，但现在看来可能会持续比较长的时间，因此需要重启央票来对冲流动性。