美“再工业化”反攻新兴国

2013-03-11 12:32:02    来源：兰瑞环球

受惠于页岩气革命，美国经济近年再度转型，从消费为主"降格"至重新倾向依赖制造业。出口业是新兴经济体的增长火车头，美国"再工业化"令它重新变成新兴国的对手而非顾客，改变全球经济版图。美元汇率近期走强，假如强势持续，势吸引更多外资，亦不利新兴市场。美股今年升势强劲，令新兴市场相形失色。摩根士丹利环球新兴市场经济师普拉丹认为，美国经济复苏虽然加快，但倾向由投资及制造业带动，对许多新兴经济体反而不利。过去10多年间，美国经济增长主要靠内需带动，与依赖出口业的新兴市场互惠互利，但随着美国页岩气产量飙升，当地能源价格大降，有利制造业减省成本，增加竞争力。美国制造业获得新优势，使该国从"价值链"上往下降，新兴市场企业无疑面对更大竞争，亦将迫使中国、巴西、俄罗斯及韩国等出口国加速转型，减少依赖出口业。以中国为例，出口额较对应的人均收入水平高出3倍，反映经济极偏重出口。不少经济师认为，美联储未来2年内，会逐步从超宽松回归"正常"货币政策，届时美元将因利率回弹而被推升。美元强势料收紧全球融资环境，令新兴国企业减少美元融资，亦令美国投资者倾向将资金留在本国。在1990年代末，全球经济不稳加上美元连年强势，使许多美国投资者宁愿投资到硅谷板块等"较安全"的本地市场。