四季度中国经济或走出谷底

2012-09-27 11:26:29    来源：兰瑞环球

自2011年一季度以来的中国经济去库存周期，如果房地产行业为龙头行业划分转折点，其实在今年二季度末期。因为此时全国各大城市房价开始不再打折促销、清除库存，反而开始提价，这预示地产商库存恢复合理状态，资金链不再紧张。但地产行业库存恢复合理，到增大地产投资，再到引发上下游相关产业进入加库存，这需要一个时间。这个时间长短，完全看宏观调控政策的松紧程度。换句话说，整个经济结束去库存周期，再到加库存周期，其转折时间长短完全取决于财政货币政策。由于今年各方都对2009年极度宽松货币政策的后果报以警惕，因此今年三季度中国经济并未重复2009年上半年V型反转的态势，而是呈现出U型走势，也就是说，见底迹象可见，但上升踪迹全无。

但现在有迹象显示，四季度中国经济有可能出现走出谷底。第一个迹象，就是地产商加大拿地步伐。据伟业我爱我家市场研究院监测显示，8月以来不足45天内，万科共计新增17宗土地，平均不到3天就拍得一宗。另外，从拿地资金方面，万科、华润、招商三企业分别拿出134亿元、54亿元、45亿元用于土地储备，近一个半月的耗资量均已超过今年1至7月份的总额。市场人士预计，四季度土地市场仍会维持较高热情，一方面房企加大储地力度，另一方面，地方政府也需要通过土地出让来换取财政收入。

值得注意的是，9月份以来的房地产销售形势其实并不理想，而中央对楼市的调控态度依旧。截至9月16日，全国主要的54个城市楼市住宅签约下降了11.6%，降至了近几个月来的新低。北京、上海等地楼市销售惨淡，其中北京成交量只有去年同期的一半。住建部主管官员9月23日还重申限购令不改。这种情势下，地产商积极拿地扩张现象的原因只有一个：房地产行业已经有悲观转为谨慎乐观。

而另一个值得注意的信号，是9月份螺纹钢价格开始见底回升，涨幅高达15%附近，部分钢厂开始陆续上调建材价格。螺纹钢是房地产和基建行业相关性最高，同时也是最敏感的行业。一旦螺纹钢行情有所好转，外加发改委三季度批复近7万亿高铁和城际铁路投资项目，那么预示新一轮投资小高峰即将到来。

对中国经济最重要的，也许是十八大会议在四季度召开这一因素。由于牵扯到不确定因素较多，之前各方对中国经济前景都踌躇不定，一旦大势已定，所谓"信心比黄金还珍贵"的说法就会真正落实，商业信心恢复不排除导致新一轮信用扩张的开始。