经济下滑的势头何时见底？！

2012-09-04 09:06:14    来源：兰瑞环球

中国2012年的经济增长到了9月份还是如此疲软，确实是出乎很多政府官员和经济学家的预料之外！工业生产、固定资产投资、出口增长与新增信贷全线下滑，GDP增长率已连续6个季度下滑，经济减速的趋势十分明显，股市更是一蹶不振，让广大投资者损失惨重，失去了投资信心。

国家统计局与中采联发布报告：8月份中国官方PMI为49.2%，比上月下降0.9%，自2011年以来再度跌破50%的荣枯线（8月23日，汇丰银行发布的8月PMI预览值跌至47.8%，创下九个月来的新低）。PMI指数显示中国经济正在迈向危险的地步。从分类指数看，8月份生产指数为50.9%，比上月回落0.9%，表明制造业生产仍在扩张但增速趋缓；新订单指数为48.7%，下降0.3%；原材料库存指数为45.1%，大幅下降3.4%；从业人员指数为49.1%，下降0.4%，表明企业用工量有所减少。中国物流与采购联合会分析报告认为，8月份中国制造业PMI数据显示经济增速仍在下行过程中，中国经济正在向危险地步前进，此次PMI数据再度跌破荣枯线，也印证了这种趋势。应当看到，当前市场总需求疲软，即使去库存活动结束，也很难改变经济增长乏力的现状。尤其应引起重视的是，目前中国经济正处于"政策休眠"状态，宏观经济形势严峻，但政策没有跟进，处于"休眠"状态，加剧了中国经济的下行。

在此背景下，中国的经济增长何时企稳？观察各方的判断，都把经济见底的时间一推再推。年初时，大部分评论看好中国经济二季度见底回稳；等到了二季度，刹车没踩住，多数分析又顺延至三季度，认为中央的"稳增长"政策将有所助益；现在，三季度已过了三分之二，"稳增长"政策仍只闻楼梯响，与中国经济增长密切相关的大宗商品，似乎都已放弃了"中国概念"，从铁矿石，到大部分基本金属，纷纷跌破成本价，且还有进一步下跌的空间，中国的经济减速还很难看到尽头。

当前，不论是宏观经济，还是股市投资者，都在不断追问，到何处是底？二者又相互影响，不断加重市场中的悲观情绪。特别在央行货币政策悬而未发，宏观经济陷入"政策休眠"时，各方纷纷放弃了对政策宽松的预期，经济短期内探底自然也成为了一种奢望。现在的问题是，在宏观经济政策仍然偏紧，存款准备金率高居20%的条件下，企业的资金链还能撑多久？近一年多时间里，"三角债"问题正卷土重来，银行的不良贷款与不良率呈双升态势，行业性的危机不时涌现，区域性的金融问题也在多点暴露。与此同时，在微观层面上，库存压力、产能过剩与高负债共同构成经济复苏的主要障碍，宏观、中观与微观经济都在不断向危险的方向前进。面对8月经济数据公布，不知道还有哪个经济学家能够乐观起来？！