危机当前，欧洲央行须出招

2012-08-03 09:30:58    来源： 兰瑞环球

欧洲央行8月2日结束议息会议，决定基准利率0.75%维持不变，亦未如市场预期推出重启买债计划。欧洲央行未有如预期推出重大救市措施，令人质疑欧洲央行应对欧债危机的力度不足，未能恢复国际社会对欧元区自救的信心。即使欧洲央行未来出手介入西班牙和意大利两国国债息率，仍只属苟延残喘，难以根本解决欧债危机。欧洲央行和德国央行意见分歧，未来形势，最终需靠整合财政联盟或统一欧洲发债，方能从根本上化解欧债危机。

美联储8月1日公布保持息率不变，投资者大感失望，目光纷纷聚焦到欧洲央行的议息决定，期盼推出有效措施介入干预，挽救国际社会对欧元区自救的信心。鉴于欧洲央行此前在7月初刚刚实施过降息，故欧洲央行同样公布利率不变。总裁德拉吉指，未来数星期欧洲央行会采取直接和公开的市场操作，或非常规性的货币政策措施，协助受压的欧元区国家稳定融资成本，设计合适的模式。然而，这些措施相对现时欧债危机的险情，力度不足。市场期待德拉吉兑现尽一切必要手段捍卫欧元的诺言，并将此解读为欧洲央行将在债市干预的信号。倘若德拉吉无法克服德国联邦银行对这种行动的反弹，市场反应将相当糟糕，欧债危机将进一步恶化。

现时欧盟各国的财政情况仍然各自为政，欧元区财政仍然松散，缺乏有效有力的统一意志统合处理，即使欧洲央行最后一如市场预期，提出落实具体的援助措施，重启债券收购活动，以图降低欧元区内高负债国家的国债收益率水平，令西班牙和意大利两国国债息率下调，仍只能苟延残喘，欧债危机难以根本解除。

欧债风暴恐拖垮西班牙和意大利，使17国欧元区分崩离析。在此情况下，市场大声疾呼欧洲央行出招化解危机。长远来看，统一财政是欧元区的唯一出路，欧盟的未来取决于财政一体化的进程，但财政统一需要较长时间，也必定不会一帆风顺，而德国会否让步是欧债危机避免骨牌效应的关键。目前，德国央行仍主力反对欧洲央行以任何形式介入干预，看来，欧债危机解决的道路仍然漫长。