政策微调预示中国悄悄打开流动性闸门

2011-11-11 13:56:54    来源：亚太博宇

面对中小企业和小微企业出现融资难，四季度经济出现下滑的风险，政策出现相应的调整，转向定向宽松，扶持中小企业和小微企业，支撑经济的增长。目前政府的主要举措主要是体现在财政政策上，宏观的货币紧缩政策基调不变。但是有迹象表明宏观政策未来可能会做出更多的调整。首先，中国央行每周定期卖出和赎回国债的公开市场操作已经被用于向经济体系注入流动性，中国央行向金融体系释放了960亿元（约合150亿美元）的资金，彻底改变了此前三周从市场抽离资金的做法。其次，今年8月，中国央行要求商业银行增加存款准备金，规模据估计达8,900亿元，银行有六个月的时间分批完成目标。如果商业银行得以暂时不用存入准备金，那么它们能有更多的资金用于放贷。最后，每年12月都有大笔财政性存款离开央行涌入商业银行。过去三年中，这笔资金的数额均超过1万亿元。在正常年份，央行会收紧信贷缰绳，防止商业银行将多出的存款变成贷款。如果今年央行采取较为宽松的做法，那么商业银行的可放贷资金将会增加。而今年，前9月财政预算盈余逾1.2万亿元。从理论上讲，若严格执行7000亿元预算赤字，那么10-12月财政净支出应达1.9万亿元。这笔财政存款流入银行，将改善市场资金流动性。此外，宏观经济出现了变化，房价出现了松动，通胀得到抑制，据日前公布的消息，10月份的CPI为5.5%，年内可控在5%以内，四季度经济增速下滑，因此，预期中国的货币紧缩出现更多的微调，中国正在悄悄打开流动性闸门。