全球开始为政府过度经济刺激行为埋单

2011-08-24 10:51:28    来源：亚太博宇

全球金融市场延续了此前的股市暴跌的势头，而金价升至每盎司1870之上。全球经济面临二次衰退似乎已不可避免，但因市场早有预期而并不可怕，可怕的是这是一场史所未见的谁来拯救拯救者的市场诘问--次贷危机以来备受恩宠的新凯恩斯计划能否自我救赎，抑或会深陷悖论的迷途之中，从而把全球经济调到持续的震动状态。坦率地说，与因私人部门高杠杆引发的全球金融危机不同，这次的麻烦制造者是次贷危机的拯救者--日益高杠杆率的政府债务危机。而当前全球股市和债市双双暴跌，清晰地传递出了政府不仅不是自身的拯救者，而且今后相当长一段时间全球经济将面临震动状态下的滞胀风险考验。其一，全球股市暴跌反映出的是私人部门增长的困局。其二，美德国债收益率的暴跌，反映受国际金融市场风险升水影响。遗憾的是，面对目前主要因各国主权债务危机暴露而出的全球经济衰退风险，为维系政府的高杠杆赤字和遮盖政府债务风险，美欧等国政府和新凯恩斯者不惜把1937年经济二次衰退归因于政府刺激计划过早退出，佐证目前降低政府支出会导致经济严重衰退。可见，借助1937年经济二次衰退的警示恰反映当前深陷债务危机的各国政府已陷入了如何自救的困惑之中。当前美国疲弱的经济数据已被奥巴马政府诠释为新刺激计划的明确信号，尽管目前尚不知道奥巴马政府新的刺激计划篮子里放着什么，但可以肯定的是新刺激计划之效果不仅将会呈边际递减之态势，而且对经济本身的破坏性将更为突出。