债券招标持续回暖债市调整或接近尾声

2011-07-28 11:10:50    来源：亚太博宇

日前农发行就3年期固息金融债进行了招投标。交易员透露，当期债券实际发行200亿元，获得足额追加，其中首场发行获得约1.83倍认购，追加获得超过5倍认购。从上周10年期续发国债获有限追加，到两期进出口银行债实现足额追加，再到本周农发债出现高倍数追加投标，一级市场企稳信号频现。现券市场也陆续出现买盘，大行投资户入市意愿逐渐增强。银行间市场上，中长期国债、央票和短期融资券买盘参与较踊跃，收益率基本持稳。目前尚难确定这些信号是趋势性转折的到来，也无法确定当前的市场寒冬还将持续多长时间，但市场气氛转变值得关注。从投资角度出发，近期集中调整后，债券收益率尤其是信用债收益率普遍升至历史较高水平，投资价值得到显现。在近期债券市场泥沙俱下的背后，城投债猛烈下跌成为主要诱发因素。对地方融资平台信用风险的担心主要是个案受市场情绪放大所致，风险实际爆发的可能性很小。不过随着相关应对措施的出台，市场对城投债信用风险的担忧有望逐步缓和。短期看，城投债下行压力仍然存在，但长期看，城投债真正违约风险较小，未来收益率继续上行空间有限。市场资金面状况略有改善，加之供应节奏明显放缓，也为投资者情绪企稳创造了条件。未来收益率继续向上的空间已经有限，一些有配置需求的机构已开始渐次入场，短期内债市有望逐步企稳。