欧洲成经济风险新核心

2010-04-29 10:52:34    

尽管欧盟峰会刚刚批准了对希腊的救助计划，但希腊的前景并不乐观，坏消息还是接踵而来：爱尔兰的危机开始隐隐显现，迫使政府宣布将通过专门机构收购该国三大银行高达810亿欧元的贷款资产，相当于爱尔兰GDP的一半；出炉的欧元区季度报告对希腊、西班牙、葡萄牙及爱尔兰债务水平与赤字规模激增提出警告。

目前已经有迹象表明，希腊很可能仅仅是欧盟国家债务危机的冰山一角，预计在今年内，葡萄牙、爱尔兰、意大利与西班牙都很可能会爆发与希腊类似的主权债务危机。而欧洲大陆的整体宏观层面也不容乐观。而最大的不安在于欧洲很可能会成为全球经济一个新的风险核心。

■爱尔兰三银行被托管

希腊仍是投资人关注的焦点之一，尽管刚刚迎来了欧盟300亿欧元的援助方案，但从近期的债市反应来看，投资人仍对该国心存疑虑。

3月，时隔数周又重新试水债市的希腊政府成功发行了约50亿欧元的7年期国债，令帕潘德里欧一度看到了翻身的希望。不过，好景似乎是昙花一现，心急的希腊“意外”地在随后又发行了一批12年国债，结果碰了一鼻子灰。

希腊的危机还未平息，同为欧元区“难兄难弟”的爱尔兰又陷入了银行坏账的麻烦，政府不得不出重手“接管”该国三大银行的高额贷款资产。因为过去几年不顾后果的肆意放贷，爱尔兰的银行业坏账风险伴随着金融危机的爆发日益凸显。日前，政府终于宣布了一项规模庞大的救助计划。

根据这个被称为“坏银行计划”的方案，爱尔兰将设立一个类似“坏银行”的国家资产管理局（NAMA），后者将在2011年2月份之前，从爱尔兰国内前三大银行及两家建房互助协会购买名义价值总计810亿欧元的贷款，这几乎相当于爱尔兰经济总量的一半。

除了通过“坏银行”收购不良贷款之外，爱尔兰政府还颁布了更为严格的银行资本金规定，此举可能使得更多银行被收归国有。

在，标普还宣布下调对冰岛的本币信用评级，理由是外汇管制措施将限制冰岛的货币和财政政策灵活性及投资前景。

■英镑会否步希腊后尘？

希腊债务危机继续发展，接下来是否就是英镑危机？由于英国被投资者视为高赤字国家，英镑兑美元一度跌至9个月低点。英镑正面临着令投资者持续不安的内忧外患。

当然，英镑也有一些欣慰因素。至少，英镑没有面临希腊危机令欧元区暴露出来的结构和体制性问题。此外，英镑明显已经不再估值过高：2008年，英镑兑美元贬值了28%，这意味着汇率正逼近1.56美元的长期平均实际汇率。英镑仍然能发挥安全阀门的作用，推动英国经济重新平衡。

即便如此，海外投资者广泛持有英国资产还是加剧了英镑的脆弱因素。目前英国发行的近半数债券为海外投资者持有，单是英国国债市场这一比例就高达30%。英镑因此随着全球风险偏好的变化而波动，如果海外投资者对该货币或英国财政政策失去信心，英镑可能就会成为主要受害者，因为本地投资者可能会以较高收益率出售债券。